攜程：暑期本土和出入境業務表現如何？

以下爲 攜程 2024 年第二季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《攜程：拉胯與瘋批之間，中概終於有個正常的了！》

一、財報核心信息回顧：

二、財報電話會詳細內容

2.1、高管層陳述核心信息：

1) 市場趨勢與 AI 創新：

A. 市場趨勢

① 旅遊市場趨勢與發展：

• 第二季度所有板塊持續增長，尤其是跨境旅行表現強勁。出境旅遊持續受歡迎，特別是在亞太地區（如日本和泰國）以及歐洲等熱門目的地。
• 通過人工智能驅動的旅行趨勢數據，新航線的開通顯著提升了對相應目的地的搜索量。

② 入境旅遊增長：2024 年上半年，中國的入境旅遊顯著增長，同比增加 150%，特別是來自免籤國家的遊客增長了 190%。

③ 旅行趨勢：越來越多的人將可自由支配的收入用於高端旅行體驗和服務。

B. AI 相關

① 個性化推薦：

• 公司利用 AI 技術爲用戶提供新鮮時尚的選項，減少計劃時間，提高旅行體驗。
• 大型語言模型幫助公司分析大量數據，提供符合旅客興趣的定製行程。

② 創新營銷策略：通過 AI 數據分析推出創新體驗（如 “帶貓參觀” 票），提高客戶參與度和滿意度。

③ 未來展望：AI 將革新旅遊行業，提升用戶體驗和運營效率，公司致力於繼續利用 AI 推動創新和增長。

2）運營亮點

① 市場趨勢：

• 出境旅遊：出境旅遊持續推動市場增長，國際航班運力恢復至疫情前的 75%。出境酒店和機票預訂恢復至 2019 年水平的 100%，超過行業平均水平 20% 至 30%。
• 目的地選擇：亞太地區（如新加坡、泰國和馬來西亞）是熱門選擇。東北亞地區（如日本和韓國）因匯率優勢和簽證便利性也成爲熱門。
• 入境旅遊：2024 年上半年入境中國旅遊同比增長近 200%，入境旅遊收入佔國際 OTA 平臺收入的 25% 以上。

② 創新舉措：

• 老朋友俱樂部：針對老年用戶推出了 “老朋友俱樂部”，提供 700 個獨家產品，用戶消費超過 16 億人民幣。
• 家庭雲功能：推出家庭雲功能，方便年輕人幫助老年親屬規劃和預訂旅行。
• 娛樂旅行產品：針對年輕人開發的娛樂產品（如主題遊和文化體驗）GMV 同比增長 70%，並在全球平臺推廣。

③ 國際業務：國際 OTA 平臺收入增長約 70%，亞太地區收入增長 76%。入境旅遊大幅增長，2024 年上半年同比預訂量增加近 200%，入境旅遊現在佔國際 OTA 平臺收入的 25% 以上。

④ 本土化合作：與 27 個城市合作促進本地旅遊，並與 22 個地方機場組建營銷聯盟，增強區域與大陸之間的連通性。

3）財務要點

展望： 管理層對 2024 年下半年持樂觀態度，認爲旅遊需求將繼續強勁增長，並致力於執行戰略計劃，爲持續增長和成功奠定基礎。

2.2、Q&A 分析師問答

Q：你能解釋一下爲什麼選擇在這次財報電話會議中使用數字人嗎？另外，能否詳細介紹一下攜程集團在 AI 技術方面的應用情況？

A：我們在此次財報電話會議中使用數字人，旨在體現我們對創新的承諾和利用變革性技術的決心。這不僅讓溝通更具吸引力，也展示了我們前瞻性的思維方式，並預示了未來在直播等場景中的應用可能性，展現了數字人技術的多樣性。在我們的平臺上，我們已經使用虛擬代理來推廣熱門目的地，如上海等。除了在生成式 AI、客戶服務、軟件工程中的 Copilot 和虛擬代理外，我們還集成了多種 AI 工具提升用戶體驗，例如 Trip Trends 展示熱門事件，Trip Genie 幫助規劃行程。

總體來說，攜程集團通過在各個環節應用 AI 技術，致力於提升運營效率和客戶體驗，推動創新，爲客戶提供更大價值。

Q：最近中國消費增長明顯放緩，想請問管理層是否也觀察到旅行支出有類似趨勢？能否分享一些關於個人或商務旅行支出行爲的見解？是否有旅客在收緊旅行預算？這對攜程的業務有何影響？

A：我們發現平臺上每位旅客的 GMV 與去年保持穩定，購買力依然強勁。其次，許多客戶渴望全球旅行，部分海外價格上漲抵消了平均日房價的壓力，所以我們看到穩定的增長。此外，從搜索量來看，客戶對國內外旅行的興趣都很高。我們相信，從長遠來看，旅行行業依然強勁。

Q：請問能否提供暑期旅行預訂的更多細節，以及對下半年的展望？

A：關於暑期表現，目前中國業務保持強勁勢頭，出境旅遊推動增長。出境機票和酒店預訂已超過 2019 年水平的 110% 到 120%，超越市場 20% 到 30%。儘管基數較高，國內酒店預訂仍實現兩位數同比增長。海外平臺方面，攜程在中高端市場的增長維持在兩位數。

對於下半年展望，儘管中國市場的預訂窗口較短，我們預計旅行活動將遵循正常季節性模式。由於去年基數較低，國慶節後的同比表現將更有利。全球市場方面，Skyscanner 等海外品牌預計將繼續保持健康增長。

Q：能否詳細說明暑期國內 ADR 趨勢？價格疲軟的原因是什麼？這對業務表現有何影響？你們如何看待未來的價格走勢？

A：儘管我們的國內酒店 ADR 和平均機票價格同比下降，但隨着進入旺季，暑期價格環比略有上升。酒店和航班供應的增加對短期價格造成壓力，尤其是與去年旺季的高基準相比。例如，我們平臺上的酒店庫存同比增加約 20%，加上出境旅遊大幅增加，分流了中高端旅客。酒店 ADR 和機票價格的下降部分抵消了我們強勁的預訂量增長，但從長期來看，供應的增加將對我們有利。

展望未來，我們預計 ADR 的壓力可能在第四季度有所緩解，未來將遵循正常季節性變化。長期來看，我們相信旅遊供應的擴展和多樣化將顯著推動行業整體增長和穩定。

Q：問能否詳細說明暑期出境旅遊的恢復速度，以及對下半年的展望？另外，最新的價格趨勢如何？

A：暑期出境航班運力已恢復至 2019 年水平的近 80%，中國航空公司的恢復率更高。根據去年的趨勢，我們預計未來幾個月航班運力將保持穩定，國際旅行服務也會在未來幾年持續改善。

關於價格，暑期平均出境機票價格仍比疫情前高出 5% 到 10%，且環比略有上升。

Q：能否提供更多關於攜程在第二季度的表現細節，包括按市場和產品線的劃分？另外，能否詳細說明一下攜程的利潤率趨勢？

A：攜程在第二季度實現了約 70% 的收入增長，佔集團總收入的約 10.5%。亞太地區收入佔攜程總收入的 70% 以上，同比增長 76%，是增長最快的地區。酒店與交通的交叉銷售繼續增加，酒店相關收入佔攜程總收入的 35% 至 40%。移動端貢獻也顯著增加，全球訂單中 65% 至 70% 通過攜程移動應用下單，亞太地區超過 75%。

關於利潤率，攜程品牌將繼續優先考慮增長，同時密切監控各市場的投資回報率。鑑於國際市場的增長潛力，我們將繼續投資。

Q：管理層是否注意到亞洲市場近期競爭加劇？這對業務有何影響？此外，管理層能否詳細說明攜程在海外市場相較於本地和全球競爭對手的主要優勢？

A：首先，亞太仍是全球增長最快的地區。其次，該地區的在線滲透率較低，但線上和移動平臺的快速轉型將使在線服務商受益。攜程致力於通過移動應用提供一站式旅行服務，包括交通、住宿和活動等，爲旅客提供獨特而便捷的體驗，區別於其他競爭者。我們將繼續專注於產品創新和服務質量，提升用戶體驗，同時在相關市場進行投資以提升品牌知名度。我們對目前的戰略和執行感到滿意。

關於攜程的差異化優勢：首先，我們是一站式旅遊平臺；其次，我們通過移動渠道發展業務，移動渠道的成功使我們在長期內能夠在銷售和營銷費用上獲得優勢；最後，我們致力於爲當地客戶提供最佳的旅遊服務。

Q：既然會在 AI 上增加投入，能否說明投資規模？下半年利潤率趨勢如何預期？

A：總體來說，我們預計利潤率將遵循典型的季節性模式。第三季度通常是利潤率最高的，略高於第二季度，而第四季度通常是全年最淡的季節。

您可能注意到，我們在第二季度增加了銷售和營銷費用，這符合我們的預期和之前的溝通。由於季節性和收入結構的變化，未來幾個季度的營銷費用比例可能略有上升，但相比疫情前仍顯示出顯著的效率提升。從長期來看，我們將通過優先發展直接流量和交叉銷售來提高各市場的營銷效率。未來幾年，我們預計中國業務的利潤率將受益於規模效應和有利的收入結構，特別是在出境旅遊和住宿方面。同時，我們的海外業務將繼續處於投資和擴張階段，整體集團利潤率將反映這一業務組合。長期來看，我們認爲沒有任何結構性障礙阻礙我們實現與國際同行相當的利潤率。

Q：你們提到了內部的一些 AI 舉措，如 Trip PLUS 和 Trip Trends。能否詳細說明這些功能在運營層面是如何運作的？這些 AI 舉措對業務有哪些影響？

A：Trip PLUS 和 Trip Trends 是我們 AI 創新應用的一部分，也是動態內容策略的核心。我們旨在提高用戶認知度，提供相關信息，簡化旅行規劃。Trip 提供的精選列表幫助旅行者選擇最佳體驗，包括酒店、景點、餐廳和夜生活等。Trip PLUS 已覆蓋 190 多個國家和地區，涉及 14 個熱門主題，超過 70% 的用戶使用了 Trip. Best，其中 80% 以上表示滿意。入選名單的合作伙伴在我們平臺上的流量和收入都有顯著提升。Trip Trends 追蹤熱門旅行話題和事件，提供趨勢洞察，並根據不同用戶需求定製內容。

此外，我們推出了 AI 驅動的旅行助手 Trip Genie，它不斷升級功能，如第二季度的新版本允許朋友共同參與旅行決策，增強了用戶體驗。Trip Genie 與用戶忠誠度和交叉銷售比例呈正相關。我們還改進了內部工具，如 AI 輔助即時消息工具，大幅提升了呼叫中心效率和用戶體驗。未來，我們將繼續投資 AI，以提升用戶體驗和運營效率。

Q：能否詳細說明中國入境旅遊市場的機遇，以及我們如何計劃進一步抓住這些機會？另外，入境旅遊對攜程整體業務的收入貢獻是多少？

A：中國入境旅遊市場有着巨大潛力。我們很高興看到中國在解決外國遊客入境挑戰方面取得進展，如簽證、支付和互聯網接入問題，並期待與行業夥伴合作，擴大入境業務。

攜程有優勢抓住這些機會。首先，我們的一站式移動應用提供全面的旅行信息和競爭力強的產品服務。其次，快速增長的用戶羣反映了入境遊客的增加，吸引了主要客源市場的新用戶。攜程平臺上的入境酒店和機票預訂同比增長約 20%，入境旅遊對攜程整體業務的貢獻超過 25%。

Q：過去十年，攜程在國內外的併購活動非常積極。近幾年因疫情有所減少。請問目前併購方面的動態或機會如何？

A：我們一直在全球範圍內積極尋找旅遊行業的各種機會。不過，感謝過去幾年的投資，我們已經在集團內擁有最有價值的旅遊資產。因此，目前的首要任務是最大化集團內不同品牌之間的協同效應，並通過有機增長來推動業務發展。

Q：鑑於現在利潤率和現金流都較爲穩定，我們應如何看待未來的股資本回報政策？

A：攜程集團以長期持有的心態管理資本，專注於四個優先事項。首先，投資增長是首要任務，尤其是在全球市場上，我們專注於建立可持續的競爭優勢，促進業務增長。其次，我們通過嚴格的成本管理實現更高的長期回報。第三，我們謹慎管理槓桿，保持戰略靈活性。最後，股東回報，我們通過分紅或回購提供穩定的回報，同時戰略性地管理現金。

<正文完>

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