獨家-薩克斯貸款人和供應商正在談判，以避免因破產貸款而對簿公堂

Nicholas P. Brown

路透紐約2月12日 - 熟悉談判情況的人士稱，為了避免法庭之爭，談判代表們正在加緊解決數百萬美元的奢侈手袋、服裝和珠寶是否可以作為薩克斯破產貸款 17.5 億美元的抵押品的爭議。

據其中四位知情人士透露，最近幾周，供應商要求貸款方保證不會對 Saks 的特許或寄售存貨或其現金收益主張抵押權。

這些人說，薩克斯、供應商和破產貸款人周四希望在周二向法院提出貸款異議的最後期限之前達成協議。其中兩人表示，談判已接近尾聲，但另外兩人表示，關鍵的癥結依然存在。

這家擁有 100 年歷史的零售商上個月申請破產保護，並表示如果沒有由 Pentwater Capital Management 和 Bracebridge Capital 主導的債務人占有(DIP)貸款，它將無法在 (link)破產中生存。該貸款允許薩克斯在重組數十億債務的同時繼續開店並向供應商付款。

這一衝突凸顯了薩克斯重組過程中微妙的權力平衡。DIP 債權人通常在重組中占據上風，享有債務人財產的最高優先留置權，在某些情況下還能獲得重組後公司的股權。

但在薩克斯的案例中，品牌擁有不同尋常的槓桿作用 (link)。薩克斯的未來並非取決於任意品牌，而是少數幾個獨家品牌，這些品牌支撐著薩克斯的奢侈品形象，並吸引著願意在一個手袋上花費高達 10,000 美元的購物者。

這些品牌包括 Chanel、LVMH 旗下的 LVMH.PA 路易威登、Dolce & Gabbana、Christian Louboutin 和 Kering 旗下的 PRTP.PA 古馳。

由於談判是私下進行的，上述消息人士不願透露姓名。Saks 供應商對 DIP 貸款的擔憂和潛在反對意見此前未見報導。

Pentwater 和 Saks 拒絕發表評論，而 Bracebridge 沒有立即回復要求發表評論的電子郵件。

消息人士稱，香奈兒是薩克斯最大的特許經營商

爭議的焦點在於，即使庫存擺放在薩克斯百貨公司的貨架上，供應商仍可繼續擁有這些庫存，直至售出為止。這種安排在奢侈品零售業很常見，即品牌在百貨公司內開設小型專賣店，以特許或寄售的方式供應商品。

1 月份的法院命令暫時批準了部分 DIP 貸款，其中包括保證特許權和寄售財產不被納入貸款人抵押品的條款。

但其中兩人表示，一些品牌擔心貸款結構會給貸款人提供迴旋餘地，在某些情況下對特許權和寄售財產提出索賠。

特許經營商希望法院確認他們的商品不屬於薩克斯的財產。這將意味著供應商保留商品的所有權，而不是在破產案中對其持有無擔保債權。

其中兩位消息人士稱，香奈兒是迄今為止薩克斯最大的特許經營商，其約 1.36 億美元的索賠額占特許經營和寄售供應商索賠額的一半以上。香奈兒沒有立即回應置評請求。

兩位消息人士稱，意大利服裝商 Kiton 等小型精品品牌也提出了特許權索賠。兩家珠寶商 AJD Platinum 和 Vivid Blue 在法庭文件中自稱是薩克斯的寄售供應商。AJD 表示，它在薩克斯有 830 萬美元的庫存。

在上周聯合提交的文件中，這兩家珠寶商表示，他們 "不同意使用或銷售他們寄售的任何商品"。