重溫稿-更新 1-軟件末日 "讓投資者在討價還價時保持警惕

Lewis Krauskopf/Suzanne McGee

路透紐約2月5日 - 華爾街的 "軟件末日"（Software-mageddon）已如滾雪球般越滾越大， 。現在，投資者正在爭論是否是時候對這些被打壓的股票進行回暖了。

軟件行業（包括近期牛市中的幾隻標誌性股票）的下跌反映了投資者對人工智能可能造成的混亂日益焦慮，因為投資者越來越多地將該行業劃分為贏家和輸家。 這種波動 (link)，也是由於投資者拋售科技股，轉而投向近年來大多表現滯後的其他市場領域，同時投資者也在等待企業財報季的季度更新，這可能會進一步動搖資產價格。

"加州聖莫尼卡海洋公園資產管理公司（Ocean Park Asset Management）首席投資官詹姆斯-聖奧賓（James St."也許這是反應過度，但威脅是真實存在的，估值必須考慮到這一點。"

LSEGLSEG.L和RELXREL.L等被打壓的歐洲專業服務公司的股價周四上漲，表明頹勢正在緩解。這兩家公司本周仍下跌了至少9%。

在 Intuit . O>、ServiceNow NOW.N 和甲骨文 ORCL.N 等公司大幅下跌的推動下，標普 500 軟件和服務指數 .SPLRCIS 在過去一周內暴跌 13%，市值縮水超過 8,000 億美元。Evercore ISI股票策略師稱，相對於標普500指數.SPX，軟件集團截至本周二的三個月表現是2002年5月互聯網 泡沫破滅以來最差的。

這些急劇下降引發了一些技術信號，可能預示著該集團至少暫時見底，一些投資組合經理已經在適度買入這些受挫的公司。然而，投資者們對是否要宣布 "大勢已去 "還猶豫不決。

明尼阿波利斯Allspring Global Investments投資組合經理杰克-塞爾茨（Jake Seltz）說："這些公司有一定的長期價值，我覺得它們正變得越來越有吸引力，"他近幾個月一直在 "少量 "增持一些公司的股票，包括ServiceNow和Monday.com MNDY.O。塞爾茨說，他正在等待催化劑，以便更積極地買入，比如軟件公司報告與人工智能相關的產品收入強勁，或者企業客戶宣布正在部署此類軟件。

遠離科技股

對Anthropic公司克勞德大型語言模型新工具影響的擔憂引發了最近一波波動，而軟件巨頭微軟MSFT.O等公司令人失望的財報又加劇了這一波動。

標準普爾 500 軟件指數自 10 月底達到近期峰值以來下跌了約 25%，而在此期間標普500指數幾乎沒有變化。 期權交易商 (link) 對搶購受挫的軟件公司表現出興趣缺缺。

"B Riley Wealth 的首席市場策略師 Art Hogan 說："這簡直就是軟件末日。

軟件類股票的暴跌也是在市場從科技股轉向其他行業的價值股和優質股的大背景下發生的，如消費大宗商品、能源和工業類股票，這些行業直到最近在 2022 年 10 月開始的 牛市中一直不如科技股受青睞。

"Research Affiliates 首席投資官吉姆-馬斯圖爾佐（Jim Masturzo）說："賣出這些昂貴公司的正確理由是，在估值更高、運行空間更大的領域還有其他機會，而不是因為你對軟件和科技公司的崩盤感到恐慌。

尋找下跌後的價值

現在，投資者面臨的爭論是軟件是否有價值。今年迄今為止，跌幅最大的公司包括 Intuit、ServiceNow 和 Salesforce CRM.N。微軟是今年 "七大巨頭 "中表現最差的股票。 本周其他大幅下跌的股票包括技術和內容公司 湯森路透 (link) TRI.TO，該公司擁有 Westlaw 法律數據庫和路透 。

南卡羅來納州格林伍德資本公司（Greenwood Capital）的首席投資官沃爾特-托德（Walter Todd）說，軟件股的暴跌意味著該集團在技術上出現超賣，這表明它 "至少接近短期底部"。他的公司最近幾天適度買入了 ServiceNow 和微軟的股票。

托德說，雖然他並不想在軟件上 "下注"，但 "我確實認為它開始顯現價值了"。"我認為，在這種情況下，用人工智能解決方案全盤取代現有軟件基礎設施是不現實的。"

Hirtle, Callaghan & Co.公司的首席投資官布拉德-康格（Brad Conger）表示，他已經開始權衡購買SAP SAPG.DE、Adobe ADBE.O和Intuit等股票的可能性，這些股票在大跌中受到重創。"你可以說，它們應該反彈了"。

但他補充說，他還不準備在目前的價位買入，因為他不認為 "它們已經達到了最壞的威脅已被計入價格的水平"。

在一些投資者看來，這次下跌類似於去年低成本 Deepseek AI 模型的出現所引發的迅速下跌，這導致了對 AI 金融生態系統的質疑。

"我們開始對人工智能的能力有了更好的認識，市場正在進行一些重新定價，這表明在人工智能驅動的世界里，人們對未來軟件銷售增長的信心有所減弱，"Invesco的主題和特殊產品策略主管雷內-雷納（Rene Reyna）說。"是否過度了？現在還說不準。但銷售可以帶來更多的銷售。"