美歐和美日關稅協議“共享配方”：15%稅率、投資換關稅、細節各執一詞

TradingKey - 在美國和日本達成關稅協議後，美國和歐盟也如市場預期敲定了15%關稅稅率的貿易協議。值得一提的是，這兩項協議存在三個引人注意的共同點：15%的基準稅率，增加對美投資以換取低稅率，以及協議細節卻沒有談妥。

7月27日，美國總統川普（Donald Trump）和歐盟主席馮德萊恩（ Ursula von der Leyen）在英國的經貿會晤後宣佈，美國將對歐盟輸美產品征收15%的關稅。這一稅率大幅低於川普此前威脅的30%，也與《金融時報》此前透露的相符。

上週，美國和日本同樣確定了15%的關稅水平，資本市場普遍猜測美歐談判也將以此為基準關稅門檻。Wolfe Research報道稱，美日協議的15%稅率看起來大致構成了新的全球關稅底線。

TD Cowen分析師指出，政策的「奧弗頓之窗」（在一段時間內多數人可以接受的政策范圍）移動，即使加征關稅，但稅率下調總比更高的關稅要好。

此外，用增加對美投資來換取川普政府更低的關稅被再次證明是可行的。日本承諾未來將向美國戰略部門投資5500億美元，歐盟也將對美增加6000億美元投資並購買7500億美元的美國能源產品。

有消息稱，韓國也正考慮投入1000億美元的對美投資來爭取在8月1日的關稅截止期限前達成經貿協議。

不過，雖然美國與日本和歐盟達成協議，但細節方面說法不一。川普稱，日本對美的5500億美元是給美國的簽約獎金，美方將攫取九成的利潤，而日本方面在投資結構和讓利方面並不完全認同。

有觀點稱，美日雙方實際上只是做出了尚不能確定兌現的承諾，日本投資的實際水平也沒有保證。前經濟安全保障擔當大臣高市早苗（Sanae Takaichi）表示，由於雙方尚未正式交換文件，目前無法明確保障這一協議能達到何種程度。

在美歐協議方面，醫藥關稅和半導體關稅成為爭議焦點。歐盟馮德萊恩表示，15%的基準關稅將適用於汽車、半導體和藥品，但美國方面卻認為半導體和晶片關稅仍需等待232調查結果。

有分析指出，現在的焦點轉向對協議的解釋和實質層面的風險，這涉及政治和技術問題的混合，未來重大不確定性仍有可能持續存在。