美國債市：收益率小幅走高，財政憂慮壓倒美聯儲降息可能性

路透紐約7月2日 - 美國公債收益率周三小幅走高，因在上個月私營部門就業崗位意外減少之後，對特朗普總統的稅收和支出立法的財政擔憂似乎蓋過了美聯儲降息的可能性。

"市場焦點正重新轉向赤字支出和通脹上升的可能性，"CreditSights 投資級和宏觀策略主管 Zachary Griffiths 表示："我覺得本周的整體勞動力市場數據並不一致，昨天的JOLTS（職位空缺和勞動力流動調查）相對強勁，然後是ADP（私營部門就業報告）。因此，明天的非農就業數據將是關鍵。"

與此同時，美國眾議院的共和黨人準備就特朗普提出的大規模減稅與支出法案進行程序性投票，此舉將揭示該黨是否有足夠支持讓法案在國會通過。由於只剩下三張余票，目前尚不清楚共和黨是否能夠化解少數議員的顧慮——這些議員已威脅將投票反對該法案。程序性投票定於當日下午早些時候進行，而最終投票可能在當天晚些時候進行。

在下午晚些時候的交易中，跟蹤利率預期的美國兩年期債券收益率在早些時候走低後上漲了1.2個基點，至3.787% US2YT=RR 。另一方面，指標 10 年期收益率尾盤上漲 4.2 個基點，報 4.291% US10YT=RR ，有望創下 6 月 13 日以來的最大單日漲幅。美國 30 年期債券收益率也有所上漲，上漲 4.3 個基點，報 4.821% US30YT=RR ，有望創下 6 月中旬以來的最大單日漲幅。

"我們需要讓法案獲得通過，給投資者以確定性。他指出，如果法案未獲通過，1 月 1 日就要加稅，"Raymond James固定收益資本市場總監Vinny Bleau說："這就等於從人們的口袋里掏錢，不管法案中還有什麼內容，都會對經濟造成損害。我認為兩黨都不想對中產階級加稅。"

英債大幅下跌也令美債價格承壓。周三，英國財政大臣里夫斯在議會含淚露面，此前一天政府在福利改革問題上退縮，激起了人們對英國財政的擔憂。英國政府在福利改革問題上的反悔意味著這些計劃將不再為納稅人節省任何資金，從而破壞了英國賴以滿足其財政規則的餘地，在此之後，投資者一直在關注里夫斯的狀況。

英國 10 年期公債收益率當天一度上漲 22 個基點，達到 4.681%。

ADP全國就業報告顯示，上個月私營企業的就業崗位減少了33,000個，這是兩年多來的首次下降。而5月份的增幅被向下修正為29,000個。接受路透調查的經濟學家預計，5月份私人就業崗位將增加9.5萬個，而此前的報告顯示5月份增加了3.7萬個。

路透的一項民意調查顯示，經濟學家預計 6 月份新增就業崗位 11 萬個，低於 5 月份的 13.9 萬個。失業率預計將從上個月的 4.2% 攀升至 4.3%。

另一方面，與指標聯邦基金利率掛鉤的期貨則提高了7月政策會議上降息的可能性，根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的估計，就業數據公布後，7月降息的可能性高達27%。尾盤為23%，而數據公布前的概率約為20%。

對於 9 月份的會議，市場已經完全消化了利率下降 25 個基點的可能性。

在債券市場的其他部分，收益率曲線陡峭化，兩年期和十年期收益率之間的利差從周二晚些時候的46.7個基點上升至50個基點US2US10=TWEB。這表明，由於美國財政憂慮，債券投資者正在逃離曲線的長端。