Capital Economics警告全球貿易關係處於「脆弱」狀態

Investing.com - 根據Capital Economics分析師的觀點，儘管本月早些時候美中貿易協議的宣布帶來了一波緩解情緒，但投資者仍需保持謹慎。

在給客戶的一份報告中，由Neil Shearing領導的分析師認為，全球貿易緊張局勢最近出現緩和的跡象是「脆弱的」，未來還有幾個「爆發點」。

美國總統唐納德·特朗普在4月初宣布對多個國家實施全面關稅，加劇了對全球經濟增長前景的擔憂。然而，白宮最近已經放鬆了其更具懲罰性的措施，將特朗普所謂的「對等關稅」推遲了90天。

特朗普政府還宣布與中國達成貿易休戰協議，中國此前面臨至少145%的高額關稅。北京方面曾以125%的關稅作為回應。

兩國同意降低並推遲各自的關稅，引發了樂觀情緒，認為特朗普的貿易議程可能不會像最初擔心的那樣激進。

然而，Capital Economics分析師指出，這些協議仍然是暫時的，並補充說，對大多數國家暫停的對等關稅將在7月初恢復生效，而推遲的中國關稅將在8月恢復。

如果關稅恢復到4月2日的水平——特朗普「解放日」關稅宣布的日期——分析師預測，美國有效關稅率將上升七個百分點。

「更可能的結果是這些期限將被延長。但即使獲得延期，隨著政府將談判推至最後一刻，市場可能面臨新的波動，」他們寫道。

即使沒有4月2日的關稅生效，根據一些估計，有效關稅率已處於自1930年代以來的最高水平。普遍的10%關稅仍然存在，以及對鋼鐵、鋁和汽車零部件等商品的關稅。

財政部長Scott Bessent上週末表示，特朗普將對被認為不「真誠」談判的貿易夥伴實施更高的關稅。

Bessent在NBC新聞的「會見新聞界」節目中表示，特朗普政府專注於其18個最重要的貿易關係，並補充說協議的時間可能取決於這些國家是否真誠談判。那些不真誠談判的國家將收到通知其新關稅率的信函。

Capital Economics分析師表示，與加拿大和墨西哥達成新協議是華盛頓的「明顯焦點」，因為這兩個國家深度融入美國供應鏈。

他們說，與其他盟友的貿易談判似乎更為直接，一些報導表明與韓國、澳大利亞和印度的協議可能會以某種形式實現。

然而，與歐盟——特朗普貿易怒火的先前目標——的談判更為複雜。分析師表示，歐盟與美國的貿易順差，加上其「共識治理方式」，可能使達成貿易協議更加困難。

他們指出，與日本的協議似乎也不容易達成，特別是因為該國要求大幅降低汽車關稅。

儘管最近有一些豁免，但一些特定板塊可能仍面臨風險，對半導體的潛在關稅可能會打擊馬來西亞和越南等國家的經濟。分析師表示，製藥關稅也可能損害愛爾蘭和瑞士等主要出口國。

「我們的基本情況仍然是，最終的關稅制度將類似於今天：對大多數貿易夥伴徵收高但適度的關稅，但對中國商品徵收明顯更高的關稅，」分析師表示。

「然而，這一假設建立在脆弱的基礎上——尤其是總統繼續聽取更溫和的聲音。如果這種平衡發生變化，暫時的休戰可能會崩潰。」

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