加拿大選舉後財政計劃或將大幅轉變，CIBC 沈菲爾德警告

Investing.com — 隨著加拿大聯邦選舉於4月28日臨近，選民和市場正在仔細研究各黨競選綱領，尋找支出和赤字的信號。但 CIBC (TSX:CM) 首席經濟學家艾弗里·沈菲爾德表示，投資者不應過分重視任何一個主要政黨提供的財政預測。

「印刷品上的內容與我們在預算日可能看到的情況之間可能存在相當大的差距，」沈菲爾德在給客戶的一份報告中寫道。自由黨和保守黨的預測都依賴於議會預算辦公室的預測，這些預測假設貿易風險將會緩和，經濟增長將保持穩定。

這些假設可能已經過時。沈菲爾德強調，議會預算辦公室的基準情景並未考慮美國關稅對加拿大關鍵出口產品的直接打擊。「競選活動已將焦點集中在美國關稅上，」他指出，但兩黨都依賴於加拿大報復性關稅的收入，而這些收入只有在美國不進一步升級的情況下才能實現。

他警告說，兩黨都不知道幾個月後的經濟狀況會是什麼樣子，更不用說2025-26財年了。「我們實際上不希望總理將財政政策固定不變，」沈菲爾德說，並警告說情況仍然不穩定，對全球貿易發展高度敏感。

雖然兩黨在刺激和緊縮方面提供了截然不同的方法，但沈菲爾德認為，經濟狀況最終將推動財政平衡。如果增長加速且貿易緊張局勢緩和，較低的赤字是有意義的。但如果「貿易摩擦或其他發展使我們陷入衰退」，更大的赤字將是必要的。

這並非前所未有：過去在保守黨和自由黨政府領導下的經濟下滑都出現了年中預算調整和刺激性支出。沈菲爾德指出，斯蒂芬·哈珀在2008年金融危機期間和賈斯汀·杜魯多在COVID-19大流行期間都擴大了赤字。

目前，兩黨都旨在將赤字控制在適度的參數範圍內。但沈菲爾德強調，隨著渥太華應對貿易衝擊和可能上升的失業率，政策靈活性將至關重要。

他還指出，市場「可能尚未完全定價」加拿大政府債券發行的增加，特別是在收益率曲線的長端。如果經濟風險增加，投資者可能會開始考慮更積極的財政應對措施。

最終，選舉結果本身不會確定財政前景。「我們需要給我們的下一任總理...靈活調整政策的空間，」沈菲爾德總結道。

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