分析-製藥公司有望在短期內消化任何關稅衝擊

Deena Beasley

路透4月16日 - 美國對藥品徵收關稅最終可能意味著品牌藥價格的上漲，但在短期內，這些成本很可能由製藥商而不是患者來承擔，因為患者的費用通常是由醫療保險來確定的。

支付大部分處方藥費用的美國醫療保險公司在製藥商和患者之間起到緩衝作用，受益人需根據保險公司與製藥商談判的價格支付共付額和共同保險費。

"耶魯大學博士後、藥品定價專家梅麗莎-巴伯（Melissa Barber）說："專利藥品的價格一般已被確定為市場能夠承受的價格，因此從這個意義上講，製造商不太可能大幅提高這些藥品的價格。

本周一，特朗普政府在一份監管文件中表示，它已啟動了一項針對藥品的國家安全調查 (link)，以說明為什麼美國需要徵收關稅來促進國內製造業的發展。稅率和時間仍不確定，但該行業一直在游說分階段徵收關稅 (link)。

打擊可能很大。根據聯合國貿易數據庫的數據，去年美國進口了近2130億美元的醫藥產品，幾乎是2014年730億美元的三倍。

股票研究機構伯恩斯坦興業銀行（Bernstein Societe Generale）估計，美國的關稅可能會給製藥業增加460億美元的成本，而目前主要公司的年收入為7000億美元。 進口關稅的威脅已經促使製藥商加快向美國發貨 (link)，並增加倉庫供應，分析人士稱，這將保護其2025年的財務前景，並減輕任何直接提價的壓力。

加州大學舊金山分校法學教授羅賓-費爾德曼（Robin Feldman）說，一些關稅成本最終可能會轉嫁給患者和資助美國政府醫療項目的納稅人，但真正的風險在於利潤率較低的仿製藥。 據美國無障礙藥品協會（Association for Accessible Medicines）稱，便宜的仿製藥在品牌產品專利到期後才被允許使用，它們大多由印度和中國製造，占美國處方藥的 90% 以上，但只占支出的 17%。

該行業組織表示，他們的成員將無法提高價格，因為他們的利潤非常薄。荷蘭國際集團（ING）分析師迪德里克-斯塔迪格（Diederik Stadig）估計，以對印度徵收 25% 的關稅為例，印度生產的仿製藥價格將上漲 17.5%。

對研發的影響

咨詢公司 ZS 的生物製藥主管 Bill Coyle 說，製藥商將試圖轉嫁關稅成本，但由於許多類別的藥品競爭非常激烈，"真正的下游影響 "將是企業削減成本。

禮來公司首席執行官戴夫-里克斯（Dave Ricks (link)）最近在接受英國廣播公司採訪時說，根據商業和政府協議，該公司的藥品價格是固定的，"因此我們必須承擔關稅成本"。他說，這種成本增加 "通常 "會導致裁員或研發活動的減少。

包括禮來公司（Lilly (link)）、諾華公司（Novartis (link)）和強生公司（Johnson & Johnson (link)）在內的製藥商已經承諾增加其在美國的生產足跡，同時承認完成新項目需要數年時間。

近幾十年來，製藥公司紛紛將產能轉移到美國之外，包括愛爾蘭等歐盟國家，部分原因是禮來公司的減肥注射劑Zepbound和默克公司的癌症免疫療法Keytruda等大片的知識產權稅率較低。

與此同時，製藥商的大部分收入都依賴于美國市場。 根據Iqvia人類數據科學研究所（Iqvia Institute for Human Data Science）的數據，2022年，美國的處方藥收入占全球處方藥收入的一半，但銷量僅占13%。

蘭德公司（RAND）對 2022 年處方藥價格的研究發現，美國醫療計劃為品牌藥品支付的 (link)，是其他國家的三倍多，即使在估算折扣後也是如此。路透的一項研究發現，美國聯邦醫療保險（Medicare）最近談判達成的10種最昂貴藥品的價格仍然是其他高收入國家製藥商同意的價格的兩倍多、 (link)，在某些情況下甚至是五倍。

消息人士稱，關稅可能是政府縮小美國藥價與外國藥價差距的更廣泛重點的一部分。

"南加州大學醫藥與衛生經濟學教授威廉-帕杜拉（William Padula）說："關稅的威脅可能會讓製藥商和支付方盡早(，)，討論價格問題。