全球經濟面臨關稅引發的深淵，美聯儲難以拯救局勢

Investing.com — 隨著特朗普政府的「解放日」關稅政策使經濟衰退風險急劇上升，一些人寄希望於包括美聯儲在內的各國央行能夠挽救局勢。但德意志銀行認為，遏制經濟下滑需要的是財政措施，而非貨幣政策。

「這是一場由特朗普政府引發的以美國為中心的財政衝擊，而能夠扭轉局勢的也是財政政策，」德意志銀行分析師在最近的一份報告中表示。「央行可以提供幫助，但美聯儲的行動空間更為有限，因為美國正處於負面供應衝擊的震央，通脹將大幅飆升。」

在4月2日，即所謂的「解放日」，特朗普政府對所有進口美國的商品實施了至少10%的關稅，並對中國和歐盟等貿易夥伴徵收大幅提高的對等關稅。

這一關稅舉措是全球貿易最糟糕的情況，並引發了包括中國在內的貿易夥伴的報復。北京表示將對美國商品進口徵收34%的對等關稅，而歐盟也威脅要進行強力反擊，有傳聞稱美國科技公司可能成為目標。

摩根大通表示，如果特朗普的政策持續下去，「很可能會在今年將美國乃至全球經濟推入衰退。」「我們更新的概率情景樹表明，今年經濟衰退的風險已上升至60%。」

雖然美聯儲和其他央行可能會加大力度，試圖緩解經濟衝擊，但德意志銀行認為，貨幣政策可能是一種鈍器。

分析師表示，僅僅依靠降息將無法解決危機的根本原因：相當於關稅的「巨額稅收增加」，這可能會抑制增長並加深衰退風險。

由於美國消費者可能將承擔關稅成本，德意志銀行敦促特朗普政府緊急轉向財政策略，以抵消經濟損害，例如向受關稅打擊最嚴重的家庭直接發放支票，或在即將到來的協調法案中包含追溯性減稅措施。

「共和黨領導層需要表現出更大的緊迫感來推進財政方案，」分析師們批評財政部長Scott Bessent在關稅公告後未能概述此類措施。「等到夏季——正如他們所傳達的——可能為時已晚。」

在歐洲，西班牙、意大利和法國等國家已經宣布了應對貿易衝擊的財政措施。但分析師表示，還需要更多措施，特別是來自德國——最容易受到關稅影響的經濟體。他們補充說，柏林需要採取果斷行動，例如暫停其憲法債務制動器或提前實施減稅。

然而，任何財政干預可能都會姍姍來遲。分析師表示：「財政反應本質上比央行干預慢，使市場容易受到波動的影響。」

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