下週前瞻：暴跌86美元后黃金多頭告急！非農呼嘯來襲，勁爆行情一觸即發

FX168財經報社(北美)訊 儘管本週末前市場出現明顯的獲利了結，但黃金仍有望錄得周線漲幅，並在 4000 美元/盎司上方構築新的支撐。然而，黃金未能有效突破 4200 美元的關鍵阻力，讓分析師擔憂：市場可能需要更長時間的橫盤整理，才能積蓄足夠動能再度挑戰歷史高點。

多位分析師指出，黃金中長期趨勢依然完好，但短期受到美聯儲降息前景不明的影響，被迫進入 「區間震盪」模式。

市場對 12 月降息預期急速降溫 黃金一度暴跌逾 3%

受更廣泛市場拋售拖累，黃金價格週五（11月14日）一度大幅下挫逾 3%，主要因美聯儲官員釋放鷹派信號，使投資者對 12 月降息的期待迅速降溫。

週五盤中，現貨黃金一度觸及 4,211.06 美元/盎司高位，隨後大幅回落，一度下跌至 4,032.10 美元/盎司低點。

美市尾盤，現貨黃金收報4085.11美元/盎司，日內大跌86.25美元或2.07%，但本週仍累計上漲84.20美元或2.1%。

(現貨黃金日線圖，來源：FX168)

High Ridge Futures 金屬交易主管 David Meger 表示：「市場對美聯儲 12 月降息的信心下降，這正在削弱黃金和白銀的漲勢。」

股市同步大幅下跌，因全球市場對美聯儲更趨鷹派的表態作出反應。

此外，美國史上最長的長達 43 天的政府停擺於週四結束，但期間數據採集被迫中斷，使美聯儲和交易員在下月議息會議前「盲飛」，加大市場不確定性。

投資者原寄望於停擺結束後公佈的新數據能夠顯示經濟放緩，從而爲美聯儲在 12 月降息提供空間，提升無息資產黃金的吸引力。

但隨着越來越多的美聯儲官員釋放謹慎信號，對進一步寬鬆的期待正在急劇消退。

CME FedWatch 工具顯示，市場對 12 月降息 25 個基點的概率從本週早些時候的 64% 降至 53%。

FOREX.com 分析師 Fawad Razaqzada 指出，在風險情緒惡化之際，即便避險資產黃金也受到連帶拋售影響：「當出現追加保證金和被迫平倉時，交易者會關閉各種頭寸以騰出資金……這解釋了爲何在當前風險厭惡環境下，連黃金也下跌。

黃金通常在經濟不確定性上升或低利率環境中表現強勁；但若市場劇烈波動、資金全面撤離，短線避險買盤也會被削弱。

與此同時，本週亞洲主要市場的實物黃金需求整體偏弱，表明即便金價年內大漲、市場波動加劇，短期內買盤情緒仍顯謹慎。

市場觀點分化：黃金短線承壓，但長期多頭邏輯未變

Britannia Global Markets 金屬主管 Neil Welsh 指出：「隨着降息預期降溫，黃金今日跌超 3%，金屬、股票、加密等風險資產全線遭遇拋售。短期而言，黃金走勢高度依賴美聯儲信號。但在宏觀風險、央行購金、資產配置多元化等結構性因素支撐下，中長期上漲邏輯依然穩固。」

Hill 則補充：「若金價跌破 4000 美元，並下破 10 月低點 3886 美元，或觸發下探 3748 美元的技術性賣盤。儘管長期趨勢偏向多頭，但短期還需防範回調風險。」

但並非所有人悲觀。Tastylive 期貨與外匯主管 Christopher Vecchio 表示，停擺造成的數據缺失不會改變美聯儲的中長期路徑。

「白宮堅稱通脹並非問題，經濟無礙，因此他們願意容忍經濟‘過熱’。鮑威爾任期所剩不多，一次會議不會改變美聯儲方向。」

他認爲高位獲利回吐後，仍將選擇逢低買入。

Blue Line Futures 首席策略師 Phillip Streible 持相同觀點： 「只要黃金守住 3900 美元，趨勢就是完好的。投資者正在把黃金視爲明確的戰略性資產。」

黃金週線技術分析：成交量走弱暗示上行趨勢或遇阻力

FXEmpire分析師Christopher Lewis指出，從黃金週線圖來看，價格本週雖試圖走高，但隨後又回吐了近半漲幅。整體而言，4,200 美元區域仍是極爲強勁的頂部阻力。結合日線級別走勢可以看到，成交量正在明顯萎縮，這可能意味着市場已經進入階段性頂部結構。

如果這一判斷最終被驗證，金價可能面臨一波更爲明顯的下行壓力。

4,000 美元關口短期內或許會構成支撐，但若金價跌破該水平，則可能打開進一步下探空間，帶來更深的回調風險。

當然，如果行情反轉並突破本週上影線的高點，那麼金價幾乎肯定會再次挑戰 4,400 美元一線——這是過去多次重要行情出現的關鍵位置。

從更長週期來看，黃金仍有機會重新恢復上漲趨勢，但目前成交量的疲軟表明多頭力量正在減弱，市場在此區域可能進入「反思期」或「觀望期」，等待新的驅動力出現。

下週美國重磅數據日曆（按時間順序排列）

週一（11 月 17 日）

▪ 紐約聯儲製造業指數

市場將從區域製造業景氣度中尋求對10月經濟動能的初步線索。

▪ 8 月營建支出

爲原定 10 月初發布的數據，因停擺延遲六週首次公佈。

週二（11 月 18 日）

▪ 8 月工廠訂單

同樣屬於停擺期間被推遲的數據，有望反映美國製造業需求的恢復情況。

週三（11 月 19 日）

▪ FOMC 會議紀要

市場將從紀要中尋找美聯儲對利率、通脹與就業的真實態度。

▪ 8 月國際貿易數據

停擺後批量補發的數據之一。

▪ 2025 年 8 月商品與服務國際貿易 — BEA（用於 GDP 計算）

比人口普查局的數據更受市場關注，將直接影響 GDP 預測。

週四（11 月 20 日）

▪ 9 月非農就業報告（NFP）—08:30 ET

停擺後第一份核心經濟數據。

⚠ 重要說明：本次非農可能「不完整」，預計僅發佈新增非農就業人數，失業率可能缺失，因停擺導致「家庭調查」無法補採。

▪ 每週初請失業金人數

勞動力市場高頻指標，將與「縮水版非農」共同影響市場判斷。

▪ 美國成屋銷售

反映房地產市場景氣度及利率對需求的影響。

週五（11 月 21 日）

▪ 實際收入

原應隨10 月 CPI 同日發佈，因缺少平均時薪數據而延遲。

▪ 10 月各州就業與失業率報告

停擺後首次恢復的地區級就業統計。

▪ S&P 全球製造業與服務業 PMI 初值

提供最及時的月度企業景氣度。

▪ 密歇根大學消費者信心指數（終值）

觀察消費者預期、通脹預期及消費動能。