《匯市短評》考慮美國寬鬆周期結束對匯市的影響

路透8月5日 - 現在是考慮美國寬鬆周期結束對匯市影響的好時機，因為市場高度預期美國利率將下調，而交易員目前做空已經大幅貶值的美元。

如果寬鬆周期結束，將出現交易員措手不及的匯市走勢，而這類走勢通常來得又快又劇烈。

自上周五的就業報告公布以來，市場對美國利率下調的預期大幅上升，短期內被認為將有較多的降息空間。

整個寬鬆周期期間，市場預期的利率底部大致維持在3.25%左右，雖然降至3.0%的可能性正在上升，但仍遠未成定局。

本輪寬鬆周期剩餘時間的四分之三預計將在 2026 年初完成，也有可能在 1 月份完成。這對那些預期美元將大幅貶值的人而言，是一個相對短的時間窗口，而美元今年至今已下跌了10%。

這波跌勢鼓勵了投機者大舉做空美元，就業報告公布後，美元更是遭到猛烈拋售；不過，市場上大量做空美元的部位也意味著，一旦回補空單，這些部位將對美元形成支撐。

市場對通脹的關注相對較少，但美國6月CPI同比升幅已升至2.9%，遠高於美聯儲2%的目標。預計7月將升至3.0%，而美國加徵的進口關稅以及美元貶值很可能進一步推高物價。

如果美國利率也下降，那麼通脹可能會比預期上升得更快、更猛烈，寬鬆周期結束的時間也會比目前預計的更早。

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(Jeremy Boulton是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)