《熱點解析》美國慘遭降評，"3A"主權信評俱樂部進一步萎縮

路透倫敦5月19日 - 在美國遭穆迪降評，失去它最後一個三A信用評級後，擁有最高債信評級的政府群體進一步縮小。

穆迪周五將美國主權信用評級從"Aaa"下調一個級距至"Aa1"，理由是其債務不斷上升，反映出人們對大型經濟體債務上升的擔憂加劇。nL6T3RP002

下面讓我們來看看這其中的利害關係。

1/ 什麼是三A評級，為什麼重要？

歸根結底還是錢的問題。信用評級是潛在投資者購債風險的指引。獨立機構審查潛在發債方的各項指標，以評估其信用度，並確定發債方違約的可能性有多大。

此次降評凸顯了人們日益擔憂美國的財政軌跡，並導致長天期債券收益率面臨一定的上行壓力，但分析師預計美國資產不會出現大幅拋售。他們補充說，這對銀行如何使用政府債券（例如作為擔保抵押品）應該不會產生重大影響。

然而，評級下調可能具有象徵意義，就像全球金融危機和歐元區債務危機期間那樣。由於外界已開始擔心美國貿易政策和美元儲備貨幣地位，美國降評的潛在意義可能更大。

圖：債信評級3A俱樂部在萎縮

2/ 現在哪些主權國家擁有三A信用評級？

三A信評俱樂部多年來一直萎縮。隨著美國失去僅存的AAA評級，三大信評機構評價最高的國家從2007-8年金融危機前的15個減少到11個。

這些國家的經濟產出略超過全球總產出的10%。這些評級最高的國家包括歐洲的德國、瑞士和荷蘭，以及加拿大、新加坡和澳洲。

3/ 美國現在的評級是多少？

美國仍保有第二高的AA評級。

穆迪是繼標普全球和惠譽之後，三大機構中最後一家下調美國信評的機構，這也是自1949年以來穆迪唯一一次下調美國評級。

標普2011年率先下調美國評級，這是自1941年授予美國三A評級以來的頭一次。惠譽則在2023年下調了美國評級。

圖：美國信用評級

4/ 為什麼大型經濟體的評級會被下調？

政府債務不斷增加，以及對長期財政問題解決不力的擔憂，導致評級下調。

例如，自2001年以來，美國政府每年花的錢都比收到的錢多，導致年度預算赤字以及約36萬億美元的債務負擔。最近一個財年，美國政府的利息支付高達8,810億美元，是2017年的三倍多。借貸成本超過了國防開支。

其他大型經濟體也面臨人口老齡化、氣候變化和國防需求導致的債負不斷增加的問題。英國的債務/GDP之比接近100%，日本則超過250%。

圖：七國集團(G7)的債務問題

5/ 什麼是評級機構？

評級機構評估發行人（可以是主權國家，也可以是企業）的信用度，並為它們發行的債券進行信用評級。

通常評級採用字母系統，從AAA（表示實際上無風險的發行人）到D（表示發行人主動違約）。

評級分為兩種：投資級和高收益級（即垃圾級）。信用評級越高，投資者要求持有這些債券的溢價就越低，因此發行人支付的債務利率就越低。

評級機構評估的因素包括債務、經濟增長預測和獨立機構的實力。

傳統上，穆迪、標普和惠譽三大評級機構占據主導地位。晨星DBRS、Scope等其他評級機構過去十年來也日益突出。(完)