《匯市短評》日本央行偏向鷹派，但加息時機得看美國貿易政策臉色

路透5月13日 - 日本央行在 4 月 30 日至 5 月 1 日的政策委員會會議上維持了鷹派傾向。儘管如此，任何進一步的加息都將取決於美國的貿易政策及其對日本經濟和物價的預期影響。

日本物價上漲以及通脹穩定在央行 2% 目標之上的前景似乎越來越有篤定。現在的風險似乎是通脹將遠遠高於這一目標。

另一方面，日本經濟仍然容易受到美國關稅導致貿易和出口持續下滑的影響。誠然，這些關稅暫緩實施，但特朗普政府已明確表示要促進美國製造業的發展，而外界普遍認為日本企業最終會受到影響。

這讓日本央行陷入兩難境地，在日美貿易前景更加明朗之前，這一問題不會得到解決。日本央行 3 月份和最近一次會議記錄對此有明確表態，這可能會阻止日本央行再次加息，儘管通脹情勢支持加息。央行副總裁內田真一也做了類似的表態。

許多市場人士預計日本央行下個政策行動將在 7 月進行，但一些日本專家已調整觀點，有些人現在認為日本央行可能會將短期利率目標一直 維持在 0.5%，直至 2026 年。

日本央行的鷹派立場無疑有助於日圓近期的反彈。不過，隨著日本央行被預期將按兵不動，除了投資流動和斷斷續續的避險性買盤外，看漲日圓的理由可能更少了。

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