美日貿易談判加入匯率議題，是否可能出現類似廣場協議的情況？

Investing.com — 根據花旗銀行策略師的觀點，隨著華盛頓推動將外匯(FX)討論納入雙邊談判，美日貿易關係可能迎來潛在的轉折點。

日本財務大臣加藤勝信將於本週在華盛頓與美國財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)會面，進行第二輪貿易談判。

花旗指出，雖然在日本經濟再生大臣赤澤亮正上週訪問期間，貨幣政策並未列入議程，但「貝森特部長已明確表示，他希望與日本的貿易談判包括匯率討論。」

兩國之間可能達成的針對性貨幣協議引發了對「廣場協議2.0」的猜測，這讓人聯想到1985年導致日元大幅升值的協議。

花旗表示，雖然類似「海湖莊園協議」的更廣泛多邊協議目前看來不太可能實現，但與日本的雙邊討論可能有所不同。

策略師表示：「我們認為美國可能心中設定了100日元兌1美元的目標」，並補充說日本可能會容忍日元逐漸升值至130日元兌1美元，最終可能以120日元兌1美元作為妥協。

原始廣場協議導致美元在1980年代中期出現顯著調整。花旗引用瀧田洋一對1985年談判的描述，指出當時當局的目標是美元下跌10-12%，初始目標為200日元兌1美元。

該銀行強調：「貨幣對僅用了三個月就突破了這一水平」，到1987年底，美元最終跌至120日元兌1美元，遠超初始預期。

如今類似的軌跡將意味著從目前的140日元兌1美元水平下降到120日元兌1美元，美國的立場在約100日元左右轉變，並在低於75日元時引發擔憂。然而，花旗警告不要假設歷史會重演。

策略師表示：「當然，金融和經濟情況完全不同」，貝森特的市場背景與原始協議期間貝克的法律方法形成對比。

花旗認為，貝森特可能不會直接干預貨幣市場，而是專注於結構性調整，如推動日本銀行實現「貨幣政策正常化」。在這種情況下，日元走強將通過國內政策轉變而非協調的外匯行動來實現。

不過，達成協議似乎仍遙遙無期。花旗認為，如果日本同意更廣泛的讓步，特朗普政府可能會暫緩關稅，但本週會議不太可能就匯率達成具體結果。

該報告總結道：「我們預計本週財長會議不會發布影響市場的匯率公告。」

隨著近期美國市場因關稅問題出現波動，美元兌日元的貶值幅度超出預期，接近140日元兌1美元的技術支撐位。雖然短期內可能反彈至約145日元兌1美元，但花旗對美元兌日元的中長期前景保持看空態度。

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