美元地位遭遇"特朗普風暴" 美聯儲獨立性崩塌或將撕裂世界經濟秩序

FX168財經報社(北美)訊 全球央行行長們曾經將美聯儲視爲穩定的支柱，如今卻面臨一個充滿不確定性的時期——美聯儲的貨幣政策決策正被兩個相反方向的力量拉扯，其機構的獨立性也可能岌岌可危。

美聯儲即將做出的政策選擇帶來一個問題:當其他央行通過降息應對增長放緩時，美國可能需要緊縮貨幣政策來抵禦關稅推動的通脹。這種政策分化可能加劇了美元融資市場壓力，特別是使欠發達國家融資成本更高。

另一個或許更根本的問題在於，面對美國總統特朗普的攻擊，美聯儲能否保持政治中立。特朗普多次對美聯儲及其主席鮑威爾的政策表示不滿。

如果美聯儲失去獨立性，這個自20世紀80年代以來幫助穩定適度通脹和利率水平、在2007-2009年金融危機和疫情期間確保全球資金流動的機構，其作爲全球公共產品的地位將被削弱。

在本週世界銀行和國際貨幣基金組織(IMF)會議上，官員們本就忙於應對特朗普重塑全球貿易體系的企圖及其對經濟增長的預期衝擊，現在他們還希望確保二戰後國際秩序的重要經驗不會丟失。

IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas接受路透採訪時表示:「關鍵是確保央行能採取必要措施錨定通脹預期，這需要所有人理解並信任它們的應對能力。央行信譽至關重要，而獨立性是其關鍵基礎。」

獨立的央行被認爲更擅長管理通脹，因爲它們可以實施高利率和嚴格信貸條件，即使這會減緩增長、推高失業率並影響民選官員支持率。

當被問及美聯儲獨立性可能受損時，歐洲央行行長拉加德上週表示，共同監管全球經濟40%的美歐央行工作關係「對構建堅實金融基礎設施至關重要。」「我們已證明能在協商基礎上應對金融風險，未來也將繼續堅定前行。」

市場不安

上週正值歐州央行準備降息之際，特朗普暗示可能解僱未降息的鮑威爾。儘管特朗普隨後改口稱「無意」解僱鮑威爾，但這種可能性加劇了本已被關稅計劃攪動的市場動盪。即便鮑威爾留任至2026年5月任期結束，其繼任者人選仍存變數。

Columbia Threadneedle資深利率分析師Ed Al-Hussainy指出:「過去美聯儲領導層都能恪盡職守。下任主席很可能延續傳統……但隨着博弈加劇，結果可能更極端。」TS Lombard宏觀分析師Dario Perkins則質疑:「2026年的繼任者怎能不令人懷？特朗普顯然想通過代理人控制貨幣政策。歷史銘記的是頂住政治壓力的央行行長，而非妥協者。」

鮑威爾表示，美聯儲獨立性受美國法律保障，並在「真正重要的」國會獲得兩黨廣泛支持。他指出，向其他央行提供美元抵押貸款等關鍵項目將繼續運作，因爲維護美元資產市場符合美國利益。

美聯儲對全球經濟問題的關注多基於類似理由。儘管決策立足國內經濟，但國際市場對美國增長、就業和通脹的潛在溢出效應也在考量之中。相比之下，特朗普似乎試圖割裂美國經濟與世界的聯繫，這種立場可能影響其對鮑威爾繼任者的選擇，並已在重塑全球金融市場。

隨着特朗普關稅計劃的展開，美元、美股和美債收益率的同步異動至少暗示美國的避險地位可能已經受到衝擊。國際金融協會的經濟學家在近期一份分析報告中稱，他們目前預計美國將在今年晚些時候出現「小型衰退」，這在很大程度上是受到政府政策的推動。

「對美國來說，週期性疲軟與刻意爲之的政策工程之間的界限已變得越來越模糊，」國際金融協會常務董事兼首席經濟學家Marcello Estevao和高級經濟學家Jonathan Fortun寫道，「美國現在面臨的並非傳統意義上的外部衝擊……而是人爲製造的減速。」

與此同時，美聯儲可能會受到通脹上升的束縛，儘管經濟在放緩，這需要美聯儲對通脹壓力是否會自行消退做出棘手的評估。國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃上週在講話中稱，在經歷了近年來各國央行協調一致通過支持全球經濟渡過疫情，後來又遏制通脹之後，政策可能正處在一個十字路口。

她說：「我們處在一個不再一刀切的地方，」一些國家正被增長放緩壓得喘不過氣，還有一些國家「商品減少，商品更貴……可能會推高通脹。」

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