《分析》特朗普關稅政策反復無常，動搖投資者對歐洲牛市的信心

路透倫敦3月28日 - 在歐洲股市和歐元經歷第一季度的火爆表現後，投資者認為這波上漲行情已經結束。許多人擔心，這波漲勢誇大了計劃中的公共支出熱潮能以多快速度重振歐洲依然低迷的經濟，並支撐其抵禦貿易戰風險。

包括歐洲最大資產管理公司東方匯理(Amundi)在內的大型資管公司表示，由於美國總統特朗普準備在 4 月 2 日宣布對等貿易關稅，他們已停止或減少對歐元的押注，或削減了看漲歐洲股票的交易。

許多人表示，在3月早前推動德國股市.GDAXI創下 2022 年以來最佳季度表現，也推動歐元EUR=EBS升至五個月高點的所謂“歐元狂熱”交易已經反映了對大多數可預見的經濟刺激收益的預期。

愛德蒙得洛希爾資產管理公司首席投資官Benjamin Melman表示：“如果特朗普政府決定將貿易夥伴推向貿易戰，這將對歐洲股市不利。”他補充說，他預計歐洲股市不會出現大幅上漲。

特朗普宣布對汽車進口徵收 25% 的關稅後，全球市場周四動盪不安，斯托克歐洲600指數 .STOXX最多挫跌2%，德國汽車製造商股票市值蒸發了數十億歐元。

百達資產管理公司首席策略師Luca Paolini表示，比起因白宮變化無常的貿易政策飽受衝擊的美國市場，更多有關關稅的壞消息對因刺激計劃希望而上漲的歐洲資產的打擊可能會更嚴重。

圖：歐股今年表現優於美股

**雙輸**

隨著市場對關稅贏家和輸家觀點的轉變，歐元兌美元匯率在 2 月下跌近 1.01 美元，隨後在 3 月 18 日反彈至 1.095 美元的高位。

東方匯理的全球外匯主管 Andreas Koenig 表示，如果市場恢復對關稅支撐美元的預期，我們將避免建立看多歐元的頭寸。

Koenig表示：“擺在我們面前的仍然是 4 月 2 日”，特朗普將這一天稱為“解放日”。

英國最大資管公司勵正投資管理的宏觀策略主管Chris Jeffery表示，該公司已減少對看多歐元的押注，而倫敦銀行Arbuthnot Latham的投資管理主管Eren Osman表示，他已減少對歐洲股票的押注，但仍保持略微樂觀的態度。

儘管Osman稱全面貿易戰對全球股市來說是“雙輸”局面，但他表示，在這種情況下，刺激支出或可幫助歐洲資產表現優於其他資產。

圖：歐洲的經濟趨勢保持疲弱

皇家倫敦資產管理公司的多種資產主管Trevor Greetham表示，該公司正考慮減持美股，偏好歐股。他說：“並不是說歐洲會出現繁榮”，但他“相對而言”看好該地區。

與此同時，羅素投資首席投資策略師Andrew Pease表示，該公司的主要全球股票基金對歐洲股市持小幅看漲的觀點，因為該地區的長期前景有所改善，但沒有增加更多投資。

他說：“這一切的最大疑問是 4 月 2 日。如果這導致全球經濟衰退，那麼歐洲也躲不掉。”（完）