英鎊：市場動盪持續 - 德國商業銀行

在本週三市場發出英國新預算案的第一個預警信號後，昨日市場持續無縫對接，英國政府債券收益率大幅上升，英鎊貶值。此外，從週二開始，到明年 9 月降息 25 個基點左右的價格已被排除。德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師 Michael Pfister指出，顯然，市場對新預算案有嚴重擔憂。

英國央行下週仍有可能降息

儘管在發布前故意洩露了很多信息，但市場參與者對新預算案在短期內實現更多增長的程度感到驚訝。從長遠來看，更強勁的成長肯定會被視為利好，但在此之前，這是一場需要得到回報的大膽賭博。而從短期來看，這很可能會增加通膨風險，這意味著英國央行（BOE）降息的可能性將會降低。

我們目前應該保持冷靜。英國央行下週仍有可能降息。而且，雖然12月會議上再次暫停利率的風險增加了，但應該記住，英國央行最近一直是相當鴿派的。它可能會希望儘早降息，這意味著 12 月再次降息仍有可能。當然，這在很大程度上取決於下週決定的傳達方式。不過，如果未來幾週通膨率沒有明顯回升，英國央行很可能會不顧當前市場的不安情緒，持續其降息週期。

即使進一步降息在即，我們仍然認為英鎊兌歐元區的匯率在年底前應該會走強。乍一看，這可能會令人困惑。然而，它只是得到了英國持續略強的成長和更持久的通貨膨脹的支持，這應該會使英國央行在降息的情況下仍強調其謹慎性。同時，由於實體經濟疲軟，歐央行有更多理由將目光投向通膨之外。這應該會支持英鎊兌歐元。