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歐洲央行前瞻:直覺與基於模型的判斷 - 荷蘭國際集團

随着鹰派和鸽派之间新的紧张关系,下周会议上降息 25 个基点似乎是典型的歐洲妥協。然而,不應完全排除更大幅度的降息。不知何故,我們又回到了歐洲央行 10 月會議前的境地。這次唯一的區別不是降息還是停止降息,而是降息 25 個基點還是 50 個基點。在 10 月會議之前,兩種選擇都有很好的論據。在 10 月的會議上,歐洲央行將“風險管理”視為降息 25 個基點的關鍵論據。此次降息是先發制人的。自 10 月會議以來,信心指標有所減弱,而總體通脹則有所加速。滯脹趨勢對歐洲央行來說是一個非常不舒服的情況。與此同時,負面風險明顯增加。想想未來幾個月美國經濟政策可能帶來的不利影響,以及歐元區兩個最大經濟體的政治不穩定,甚至現在法國的公共財政危機。 下行風險增加 歐洲央行面臨的問題是,這些可能的風險不會反映在最新一輪的工作人員預測中。這些預測的截止日期不僅是在法國最近的政治困境之前,歐洲央行通常還採用“不改變政策”的假設。具有諷刺意味的是,在法國的情況下,這一假設有了全新的含義。無論如何,歐洲央行的官方工作人員預測自 9 月以來幾乎不會有任何變化。我們可以看到 2025 年的增長和通脹略有下調,2026
Fxstreet
2024年12月9日
KeyAI