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聯準會激進的降息押注令美元處於守勢
由于缺乏来自经济数据或央行官员的任何指引，上周主要市场的方向性走势在昨天得以延续。核心债券收益率未能从 8 月初的重挫中回升，美国债券收益率日波动介于-1.8 个基点（30 年期）和+1.6 个基点（2 年期）之间。德国债券收益率几乎收平。尤其是美国货币市场继续寄希望于美联储大幅降息。除了降息幅度（我们更倾向于 25 个基点）外，2025 年的降息路径也将在 9 月更新的 FOMC 点阵图中受到挑战。市场目前认为 2025 年底的政策利率为 3.25%，而 6 月份美联储的中值预期为 4%-4.25%。激进的降息押注使美元处于守势。欧元/美元昨日收于年内最高水平（从 1.1014 升至 1.1085），阻力位在1.1139（12 月顶部）和 1.1276（2023 年顶部）。美元走软仍是大势所趋。货币市场所希望的宽松货币政策应有助于美国经济软着陆，尤其是排除经济衰退的下行风险。这也是 自 8 月 5 日市场崩溃以来，美国股市卷土重来，令人印象深刻的原因。昨天，华尔街主要基准指数又上涨了 0.6%（道指）和 1.4%（纳斯达克指数），升至本月最佳水平。商品市场方面，黄金收于 2548.3
甜蜜的軟著陸點有望維持，聚焦傑克遜霍爾年會
本周市场开局乐观。市场预期，美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）周五在杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议上发表讲话时，将强烈暗示美国将很快开始降息。多快？可能在 9 月？降息多少？可能是合理的 25 个基点？市场会对降息 25 个基点而不是 50 个基点感到不满吗？可能不会，因为下调 50 个基点需要经济严重放缓、危机或恐慌模式，这对风险偏好不利。因此，两全其美的办法是暗示下调 25 个基点，使市场情绪保持在甜蜜的软着陆点。而这正是投资者希望听到的。 这种希望推动美国标普500指数在周一连续第八个交易日上涨。该指数昨日又上涨了 1%，目前仅比历史高点低 1%。纳斯达克 100 指数大涨 1.30%，近一个多月来首次突破 50天均线。Roundhill's Magnificent 7 ETF 上涨超过 1.60%，罗素 2000 指数上涨 1.20%。总之，随着美国降息的临近，美国的大型科技股和小型公司都有所上涨。尽管有消息称，如果加沙同意，以色列将接受在加沙停火的提议，原油因此大幅下挫，但即使是能源股，盘中也表现不俗。美国原油昨日下跌超过 2.5%，跌破 75
英鎊價格預測：英鎊兌美元回落至1.2980附近，中斷三連漲
周二欧洲时段早盘，受美元小幅回升影响，英镑/美元回落至1.2980 附近，中断三连涨。在本周晚些时候英国没有顶级数据公布的情况下，美元价格动态将成为英镑/美元的主要驱动力。美联储（Fed）主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）周五的讲话将成为市场关注的焦点。 英国上周的通胀和就业报告支持英国央行（BOE）在即将召开的 9 月会议上将利率稳定在 5.0%。IBOSS 首席经济学家鲁珀特-汤普森（Rupert Thompson）指出："英国央行最有可能在 9 月份的下次会议上维持利率不变，下一次降息必须等到 11 月份。" 英国央行更多降息的预期可能会在短期内对英镑（GBP）构成压力。 由于美元回落，英镑/美元连续第三天攀升 新交易周开始后，美元继续回落，推动英镑/美元上涨1/3。由于投资者摆脱了近期市场情绪的低迷，英镑/美元延续了近期的反转走势。糟糕的美国数据重燃了投资者对美国经济即将衰退的担忧，但近期美国数据的回升舒缓了投资者的情绪，他们不得不重新开始等待美联储（Fed）降息的迹象。Fxstreet
2024年8月20日
