日圓：日本央行提高政策利率並發出持續收緊的信號 – BBH

日本央行（BOJ）一致投票決定將政策利率上調25個基點至0.75%（廣泛預期），並強化了其收緊政策的傾向。BBH外匯分析師報告稱，BOJ指出「鑑於實際利率處於顯著低位，央行將繼續提高政策利率並調整貨幣寬鬆程度」。

中性利率區間仍然較寬

「美元/日元上漲超過1%，接近157.40的高點，因為BOJ可能為長期寬鬆政策留出了空間。BOJ並沒有像市場參與者預期的那樣收緊中性利率區間的估計。BOJ仍然認為中性利率在1%到2.5%之間的寬泛區間內。」

「我們將淡化這一鴿派的BOJ敘述。在我們看來，BOJ進一步加息的門檻較低。首先，BOJ警告稱‘企業積極設定工資的行為受到干擾的風險較低’，這意味著潛在的工資和通脹壓力可能會持續。其次，BOJ行長植田和男指出，政策利率仍與中性利率區間的下限有一定距離。」

「掉期曲線預計在兩年內BOJ將加息75個基點，而美聯儲將放鬆50個基點。因此，美元/日元有可能與兩年期隱含政策利率差距趨同，並交易接近140.00。」