美國債市：公債收益率上升，因中美達成貿易協議的希望提振風險偏好

路透紐約10月27日 - 美國公債收益率周一小幅走高，原因是中美達成貿易協議的希望提振了風險偏好，儘管投資者擔心缺乏經濟數據可能會使12月份的降息決定複雜化。

在下午的交易中，指標美國10年期公債收益率 US10YT=TWEB報3.997%，變化不大，回吐了盤中早些時候的漲幅。

由於中美有望達成協議，市場風險偏好上升，引發美債拋售，推動收益率走高，Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示。

"不過，這輪拋售正在逐步回撤，但它仍然是推動收益率走勢的主要原因。"

上午美債收益率可能上漲更多，原因是進行了兩場大規模的公債標售：一場是690億美元的兩年期公債，另一場是700億美元的五年期公債。

在公債和國庫券標售之前，投資者通常會先拋售美債以推高收益率，然後再以較低價格回購，這種操作被稱為“讓利交易”（concession）。Barnes表示，這一做法也在周一推動了收益率上升。

美國兩年期公債標售的結果好壞參半，在投標截止時的定價略低於市場的利率預測，表明投資者要求少量溢價。

不過，據分析師稱，兩年期公債標售直接投標得標率為34.8%，創下2012年10月以來的最高紀錄，也是歷史上第二好的紀錄。

五年期公債標售結果較好，得標利率為 3.625%，低於六次標售的平均值 3.894%。投標倍數為 2.38，高於 2.36 的平均水平。

標售結束後，通常與利率預期同步變動的美國兩年期公債 US2YT=TWEB 收益率上升了 1.9 個基點，達到 3.503%。

Mischler Financial 公司董事總經理 Tom di Galoma 表示，分析師仍普遍預計周三的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將降息 25 個基點。

CME的FedWatch工具顯示，周一期貨市場估計本周降息25個基點的機率為98%。

以 Ian Lyngen 為首的 BMO 分析師在一份報告中表示，周五公布的 9 月份 CPI 顯示，進口關稅對物價的壓力弱於預期，這加強了市場的共識。

然而，12月份之前的利率軌跡看起來並不那麼確定。"我們可能會看到美國宏觀經濟數據的缺乏，這讓投資者感到擔憂，"Mischler's di Galoma 表示。

分析師說，即使政府在 11 月重新開放，對數據可獲得性的影響也可能會延續到 2026 年。

在這種情況下，根據BMO的說法，將於周二由世界大型企業研究會(Conference Board)發布的美國消費者信心數據將受到比往常更密切的關注。

美國公債收益率曲線中一個受到密切關注的部分，即兩年期和10年期公債收益率差US2US10=TWEB從上周五晚些時候的51.5個基點縮窄至48.7個基點，為9月份以來最窄。