美國債市：收益率下降，投資者關注美聯儲降息和延遲公布的通脹數據

路透紐約10月21日 - 美國公債周二連續第二個交易日上漲，推動其收益率走低，儘管市場缺乏明確的推動因素，投資者仍在為2025年剩餘時間及明年可能出現的多次美聯儲降息做出布局。

在美聯儲下周召開政策會議之前，官員目前正處於"靜默期"，暫時不得就貨幣政策發表公開評論或演講。

債券投資者將從周五公布的 9 月份消費者物價指數報告中尋找通脹是否仍在可控範圍內的線索。根據路透調查的經濟學家的一致預測，剔除波動較大的食品和能源項目後的消費者物價指數預計將環比增長0.3%。這一數字將與 8 月份持平。

美國政府持續三周的停擺推遲了 CPI 報告和許多其他經濟指標的發布。

AmeriVet Securities駐紐約的美國利率策略主管Gregory Faranello說："在數據不足的情況下，我們並不急於押注利率會迅速下調。"

"但利率市場依然堅挺，美國10年期（票據）收益率仍有下調空間，"他指出："就我們所知，美聯儲在短端定價......我們認為，從現在起，利率將繼續走低，這與收益率曲線更加平坦是一致的。"

根據倫敦證券交易所集團(LSEG)利用利率期貨進行的計算，預計美聯儲今年還將降息兩次，其中 10 月 28-29 日的會議將降息25個基點。就 2026 年而言，聯邦基金利率期貨市場的定價是再降息三次，每次 25 個基點。

在下午的交易中，指標 10 年期債券收益率下滑 2.7 個基點至 3.961% US10YT=RR ，30 年期債券收益率下跌 3.3 個基點至 4.546% US30YT=RR 。

在曲線的較短端，反映利率預期的美國兩年期債券收益率下滑 1 個基點，報 3.455% US2YT=RR 。

Raymond James固定收益資本市場總監Vinny Bleau說："我仍然認為，即使經濟有望在短期內繼續增長，債券市場仍有反彈空間。"

"4月份3.85%的低點可能是今年10年期票據的最低點，"他補充說："進入明年，我認為如果美聯儲繼續放寬政策，就業市場更加疲軟，或者綜合各種因素，10年期公債可能會跌至3.60%至3.70%左右，這是去年9月底/10月初觸及的低點。"

公債市場的波動也被控制在窄幅範圍內，聯邦政府目前的停擺時間是 1995-1996 年停擺以來第二長的。

中美貿易緊張局勢的緩和也為公債買盤提供了支持。美國總統特朗普周一對可能與中國國家主席習近平達成公平貿易協議表示樂觀，此前他曾表示美國對中國徵收高額關稅 "不可持續"。

與此同時，收益率曲線繼續走平，美國兩年期和十年期收益率之間的利差從周一晚些時候的52.3個基點 US2US10=TWEB 降至50.2個基點。周二，該利差達到 50 個基點，為 9 月 17 日以來最平，這可能表明投資者已經降低了通脹預期。

曲線趨平是指長期利率的下降速度快於曲線短端利率的下降速度，通常發生在美聯儲降息之前。