美國債市：公債收益率走低，PPI意外下滑強化9月降息預期

路透紐約9月10日 - 美國公債收益率周三下跌，此前公布的數據顯示，8月生產者物價指數（PPI）意外下降，強化了市場對美聯儲下周降息的預期。10年期美債標售需求強勁在午後交易中進一步壓低指標公債收益率。

美國勞工部周三公布，8月最終需求PPI環比下降0.1%，7月數據被下修至上漲0.7%，前值為上漲0.9%。路透調查的經濟學家此前預期8月PPI環比上漲0.3%。

“在鮑威爾講話之後，降息疑慮已經被打消，但這份數據證實美聯儲有降息空間，現在的問題是降多少，”Action Economics駐舊金山的固定收益董事總經理Kim Rupert表示。她指的是美聯儲主席鮑威爾在8月杰克遜霍爾經濟研討會上的講話，暗示可能很快放鬆政策。

期貨市場幾乎確信聯邦公開市場委員會（FOMC）將在下周會議後降息25個基點，為去年12月以來首次。交易員認為降息50個基點的可能性為7%，此前這一預期因上周五令人震驚的美國就業報告而升溫，數據顯示8月僅新增2.2萬個崗位。

PPI數據公布後，市場對美聯儲重新開始放鬆政策的預期進一步升溫，但更關鍵的將是周四公布的消費者物價指數（CPI），在此之前市場交投謹慎。

美國財政部周三標售390億美元10年期公債需求強勁，投標倍數創4月以來最高。

DRW Trading駐芝加哥的策略師Lou Brien在一份報告中指出，包括外國投資者和央行的間接投標認購比例為歷史第二高，而主要為大型基金和銀行的直接投標的認購比例被壓縮。

更能反映長期美債需求的指標將是財政部周四進行的220億美元30年期公債標售。

30年期美債收益率自一周前短暫突破5%以來已回落逾30個基點。

當長債收益率升至5%後，立即吸引了買盤。儘管周三標售前並未出現收益率上行的價格折讓現象，但10年期公債標售結果以及周二表現強勁的三年期美債標售為市場奠定了良好基礎。

指標10年期美債收益率 US10YT=TWEB 下跌3.6個基點，至4.038%。30年期美債收益率 US30YT=TWEB 在通脹數據公布後一度上升，但尾盤下跌3.2個基點，至4.685%。

備受關注的兩年期與10年期公債收益率差 US2US10=TWEB收窄至49.6個基點。這段收益率曲線被視為經濟預期指標。

與美聯儲利率預期密切相關的兩年期美債收益率 US2YT=TWEB 微跌0.4個基點，至3.538%。

五年期美國通脹保值債券（TIPS）損益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盤報2.442%，低於9月9日的收盤水平2.455%。

10年期TIPS損益平衡收益率 US10YTIP=TWEB尾盤報2.357%，顯示市場預計未來十年的年均通脹率將低於2.4%，接近美聯儲2%的目標。