美國債市：非農過後長債收益率繼續下滑，美聯儲會議前市場關注CPI數據

路透紐約9月8日 - 指標公債收益率周一跌至五個月低點，此前周五黯淡的就業報告提振了債市，幾乎鎖定了下周降息至少25個基點，儘管交易員們還在等待周中通脹報告的進一步確認。

10 年期公債收益率跌幅擴大，至4月初以來最低，30 年期公債收益率則創下 5 月 1 日以來最低。兩年期公債收益率維持在周五的區間內。

非農就業報告顯示，8 月份就業崗位僅增加了 2.2 萬個，遠低於預期的 7.5 萬個和 7 月份上調後的 7.9 萬個，投資者因此淡化了經濟增長前景，並上調了美聯儲本月降息的可能性，這將是美聯儲自 12 月份以來首次放寬政策。

報告顯示，6月份美國經濟減少了1.3萬個就業崗位，而不是最初報告的增加1.4萬個。

利率期貨市場認為，美聯儲在下周為期兩天的會議後繼續按兵不動的可能性為零，甚至在就業報告公布後短暫地將 4.25%-4.50%的聯邦基金利率目標下調 50 個基點的可能性設定為 15%，這是自 2024 年 9 月本輪首次降息以來從未有過的。

最新的押注顯示，降息 25 個基點的可能性為 90%，降息 50 個基點的可能性為 10%。

與此同時，本周市場將有兩份重要的通脹報告將影響美聯儲的預期：周三是 8 月份的生產者價格指數，更重要的是周四的消費者價格指數。

"在這個節骨眼上，我預計不會有 50 個基點的降息。所以我賭 25 個基點，"舊金山 Action Economics 固定收益部常務董事 Kim Rupert 說。

"我認為，前瞻指引的結構在很大程度上還是取決於 CPI，"她說："如果 CPI 偏熱，那麼（美聯儲主席鮑威爾）關於未來減息的聲明就會更加觀望。"

本周作為公債需求重要指標的還有周二的財政部三年期公債標售、周三的10年期公債標售和周四的30年期公債標售。

"我們已經擺脫了'拋售美國'的說法，所以我不認為這會有什麼問題，"Rupert說："雖然這很有趣，但現在歐洲仍然面臨很多財政問題，所以我認為美國仍然會被視為非常好的投資對象。"

10年期美債收益率 US10YT=TWEB 下跌4.0個基點至4.046%，接近4月7日以來的最低水平。

通常與美聯儲利率預期同步變動的兩年期美國公債收益率US2YT=TWEB 下跌了1.2 個基點，至3.495%。

30 年期公債收益率 US30YT=TWEB 下跌了 8.6 個基點，至 4.688%，延續了大幅下跌走勢，上周收益率測試 5%後吸引公債買家大舉入場。

美國公債收益率曲線的一個受到密切關注的部分，即衡量兩年期和10年期公債收益率差距的部分 US2US10=TWEB 為正54.9個基點，比上周五晚些時候的56.3個基點要平，這部分曲線被視為經濟預期指標。

"今天市場的顯著特點是，長端需求如此旺盛，"道明證券的美國利率策略師 Jan Nevruzi 表示："曲線正在大幅走平。"

"這只是我們在非農後所看到的情況的延續。"

五年期美國公債通脹保值證券（TIPS）損益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盤收於2.439%，上周五收於2.452%。

10 年期 TIPS 損益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 為 2.359%，表明市場認為未來10年的年均通脹率低於 2.4%，接近美聯儲 2% 的目標。