《熱點透視》美國勞動力市場底層搖搖欲墜，令人擔憂

路透華盛頓7月29日 - 美國勞動力市場挺過了通脹飆升、高利率和貿易戰的開端依然展現韌性，但處於底層的工人開始堅持不住了。今年，收入最低的四分之一工人的薪資增速遠低於其他人群，6月薪資同比增幅僅為3.7%，而整體增長率為4.3%。這些工作主要集中在零售、休閑和酒店業，因此特別容易受到消費支出放緩的影響。目前，裁員仍處於較低水平，但薪酬和新職位空缺的減少表明疲軟狀態正在蔓延。

圖：低薪工人的加薪幅度落後

這種脆弱性逆轉了新冠疫情後的趨勢，當時勞動力供應緊張成為低薪工人的談判籌碼，在整個2021年和2022年，他們的收入增長比其他人更快。現在，市場似乎陷入困境。近期的就業增長高度集中在單一行業，即醫療保健行業，占到5月新增就業崗位的44%。雖然裁員率接近疫情時期低點，僅為1%，但辭職人數卻急劇下降。這一趨勢說明，員工沒有信心找到比現在更好的工作，從而抑制了整體的薪資增長。目前，平均每周工時略高於34.2小時，為2011年以來最低，這反映出計時工人仍有工作，但輪班次數減少。

事實上，失業率仍低於4.5%，而且仍有相當一部分處於黃金工作年齡的美國人在工作，這意味著勞動力市場不會在一夜之間跌至谷底。即使不加薪和減少輪班，那些有工作的人仍將繼續推動占美國經濟約70%的消費支出。貿易戰和利率的不確定性可能會抑制經濟增長，但也不會導致經濟萎縮。那些在新冠疫情過後難以招到員工的雇主可能不願裁員，只是在前景好轉時才培訓新員工。

高盛首席經濟學家表示，這種就業的"停滯速度"使得該行對12個月內經濟衰退可能性的估計保持在30%。但是，經濟擴張並不會"壽終正寢"，而是會像俗話說的那樣被"謀殺"。關稅水平在幾個月內從2%飆升至20%以上的劇烈波動所帶來的不確定性，就可能成為扼殺經濟擴張的罪魁禍首。儘管對勞動力市場的擔憂已經讓包括美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）和副主席鮑曼（Michelle Bowman）在內的一些官員相信，聯儲政策的限制性過強，但通脹陰影可能會阻止美聯儲在本周的會議上降息。最終降息將會到來，但最好是出於消費通脹回落這類的正面原因，而不是就業市場的崩潰。(完)