美國債市：價格在美聯儲決議前全線上漲，七年期公債標售需求強勁

路透紐約7月29日 - 美債在周二全面上漲，使得收益率跌至數周以來的低點。這得益於一場七年期美債標售表現出色，打消了市場對政府債務需求下降的擔憂。同時，6月份職位空缺數據不如預期，也暗示美國勞動力市場出現一些疲軟跡象。

投資者也在為周三的美聯儲利率決議和本季度政府融資計劃的發布提前布局。儘管美聯儲在為期兩天的會議結束時預計將維持其隔夜基準利率在4.25%-4.50%的區間，但部分市場參與者認為，美聯儲可能會釋放9月降息的信號。

麥格理全球外匯與利率策略師 Thierry Wizman在一份研究報告中寫道：“明天的美聯儲會議上，‘鴿派’和‘鷹派’將展開激烈辯論，但現在不會在十字路口與魔鬼達成降息的交易，”他補充說：“不過，‘鴿派’關於美國經濟存在一些疲軟的觀點是有道理的，而美國的貿易協議也削弱了（美聯儲主席）鮑威爾拒絕寬鬆政策時最常用的借口。”

在下午的交易中，10 年期指標收益率跌至 7 月 3 日以來的最低點，尾盤下跌 9 個基點，至 4.330% US10YT=RR。該收益率有望創下 6 月 4 日以來的最大單日跌幅。美國 30 年期債券收益率也跌至三周來最弱水平。尾盤報 4.871% US30YT=RR，下跌 9.3 個基點。

在曲線的短端，反映利率預期的兩年期收益率下滑 4.9 個基點，報 3.873% US2YT=RR。盤初，該收益率跌至逾一周低點。

440 億美元的七年期公債標售需求強勁，是債市的主要推動力，得標利率為 4.092%，比投標截止時的預期利率低約 2.6 個基點，這表明該公債在沒有溢價的情況下被投資者搶購一空。 此次拍賣中，國內投資者的需求達到創紀錄的 33.7%，最終用戶的需求達到歷史新高的 96%，而一級交易商的需求則達到前所未有的低水平，僅為 4.1%。後者是一個積極的信號，表明此次拍賣非常成功，七年期公債的需求量如此之大，以至於交易商不得不接受創紀錄低的發行份額。

早些時候，美國勞工統計局在其《職位空缺和勞動力流動調查報告》（JOLTS）中公布的數據顯示，6 月份美國職位空缺和招聘人數減少，截至當月最後一天，職位空缺減少了 27.5 萬個，至 743.7 萬個。

接受路透調查的經濟學家此前的預測是 750 萬個職位空缺。

受關稅水平最終會在哪里落地的持續不確定性影響，企業對增加招聘猶豫不決，導致招聘人數也有所下降，6月份為520.4萬人，減少了26.1萬人。

"在美聯儲召開會議之際，他們應該注意到職位空缺的減少和辭職人數的下降，"Annex Wealth Management公司首席經濟學家Brian Jacobsen表示："勞動力市場表現穩健，但正在走軟。美聯儲沒有理由固執已見而冒著引發經濟衰退的風險。"

另一方面，另一項數據顯示，7月份消費者信心指數上升，本月上升2.0點至97.2。接受路透調查的經濟學家此前預測該指數將上升至 95.0。該報告短暫推動兩年期收益率小幅上升。

但市場的焦點總體上集中在本周的兩個關鍵事件上：美聯儲決議和財政部的再融資公告。

至於財政部的再融資公告，市場普遍預計該部門將在未來幾個季度保持目前的票據和債券標售規模。分析人士表示，鑒於財政部將重點放在發行更多需求強勁的國庫券上，因此可以推遲增加較長期限債務的標售規模。財政部最近加大了短期票據的發行力度，以補充已縮減至約 3,000 億美元的現金餘額。

貨幣市場研究公司 Wrightson ICAP 的首席經濟學家 Lou Crandall 說："未來幾個季度關於融資結構的問題很大，但本季度並沒有緊迫需要解決這些問題。本季度我們將看到大量票據發行。"