市場關注關稅的影響而忽視特朗普 – 德國商業銀行

美元昨日繼續復甦，這一趨勢已經持續了幾天。德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）指出，歐元/美元在交易日結束時收於1.16以上。

當前的復甦階段不太可能持續太久

"乍一看，然而，昨日的走勢難以理解。頭條年同比通脹率比預期高出十分之一個百分點，而核心通脹率環比略低（儘管共識已經接近四捨五入的極限）。儘管如此，基礎數據顯然對市場更為相關：一些可能最初受到關稅影響的類別記錄了進一步的急劇上漲。這加劇了市場對關稅可能在不久的將來對通脹產生更強影響的擔憂。"

"其他類別目前正在抵消更強的價格上漲。然而，市場昨日忽視了這一點，以及美國總統特朗普對美聯儲主席的持續猛烈攻擊。這些攻擊不再僅僅集中在利率政策上，而是越來越多地針對美聯儲的翻新工作中所謂的錯誤。例如，特朗普在隔夜強調，翻新工作‘某種程度上’是可被解雇的罪名。通過這樣做，他再次玩弄了在任期結束前解雇鮑威爾的想法，儘管這最終仍然不太可能。"

"從基本面來看，美元的疲軟似乎已經過度。這個趨勢不太可能無縫持續。因此，短期的修正性走勢並不令人驚訝。然而，市場不應讓這些修正性走勢將美元推得太遠。儘管關稅的影響在某些領域顯而易見，但美聯儲可能會在9月份降息。即便如此，特朗普對美聯儲獨立性的攻擊也不太可能停止。考慮到他要求降低300個基點，25個基點的降息不太可能讓他滿意。因此，當前的復甦階段不太可能持續太久。"