美國債市：收益率回落，市場關注本周數據和美聯儲寬鬆政策

路透紐約6月30日 - 美國公債收益率周一下跌，投資者關注本周的一系列經濟數據，對美聯儲今年加快貨幣政策寬鬆步伐的預期不斷升溫。

美國總統特朗普的全面減稅和支出法案在上周末的程序性投票中以微弱優勢獲得通過，從而開啟了對擬議立法的辯論，但迄今為止債券市場反應平淡。

美國參議院的共和黨人計劃於周一推動通過該項法案，儘管黨內對其可能導致國家債務增加3.3萬億美元存在分歧。他們準備進行一場“馬拉松式”的審議會議，期間少數黨民主黨人將被允許提出無限數量的修正案投票。

與此同時，由於該項稅收與支出法案仍在參議院辯論中，債券投資者的注意力轉向本周密集的數據發布日程，其中最受關注的是周四公布的非農就業報告。據路透調查，經濟學家預計6月新增就業崗位為11萬個，低於5月的13.9萬個；失業率預計將從上月的4.2%小幅上升至4.3%。

鑒於最近幾周美聯儲一些官員的鴿派基調，特別是美聯儲理事沃勒和美聯儲負責監管的副主席鮑曼，市場也在密切關注美聯儲的政策。兩人都表示美聯儲有可能在下個月的政策會議上降息。

白宮新聞秘書萊維特周一告訴記者，美國總統特朗普寫信給美聯儲主席鮑威爾，敦促他降低利率。她說，特朗普認為利率應降至1%左右。

Mischler Financial 利率與交易董事總經理Tom di Galoma說："政府確實致力於降低利率。"

"他們將通過對銀行及其 SLR（補充槓桿率）的處理，使利率下降成為可能，"他指的是美聯儲對銀行監管採取的行動。

放寬 SLR 規則可能會引發美國各大銀行大量買入美國公債，從而推低收益率。

**月度、季度里程碑**

在下午的交易中，美國 10 年期公債收益率下跌 4.9 個基點，至 4.234% US10YT=RR ，此前曾跌至 5 月初以來的最低點。指標收益率在 6 月份上升了 43 個基點，第二季度上升了 74 個基點，有望創下自去年12月底以來最大季度漲幅。

美國 30 年期債券收益率下降 5.5 個基點，至 4.792% US30YT=RR 。本季度，30 年期收益率上升近 17 個基點，為去年12月底以來最大季度漲幅。

在曲線的較短端，跟蹤利率預期的美國兩年期收益率下降了 1.7 個基點，為 3.723%US2YT=RR 。按月計算，兩年期收益率下降了 19 個基點，而第二季度收益率下降了 18.9 個基點。

2025 年上半年，兩年期收益率下降了 53 個基點，有望創下 2020 年第一季度以來的最大降幅。

就收益率曲線而言，兩年期和 10 年期收益率之間的利差為 50.70 個基點 US2US10=TWEB ，自上周五以來趨平。按季度計算，曲線陡峭了 20.7 個基點，這是自 2024 年第三季度以來的最大利差。

在聯邦基金利率期貨市場上，交易員們認為美聯儲在 7 月會議上降息的可能性約為 21%，而在 9 月放寬利率的可能性為 94%。就今年而言，交易員們預計將降息約 66 個基點。

美國財政部長貝森特周一也對彭博電視表示，他認為降息即將到來，因為通脹一直 "溫和"，並指出美聯儲在2022年犯下了一個 "巨大 "錯誤。

美聯儲在 2022 年七次加息，以應對達到 40 年峰值的高通脹。加息從2022年3月開始，到2022年12月，聯邦基金利率從接近于零的水平上升到4.25%-4.5%的區間。這是自 20 世紀 80 年代以來步伐最快的貨幣緊縮周期。