美國債市：收益率大幅下降，因經濟減速跡象增多

路透紐約5月15日 - 美國公債收益率周四大幅下跌，原因是數據顯示全球最大經濟體在4月份出現減速，包括生產者價格、製造業產出下降以及零售銷售放緩。

這些報告表明，美聯儲今年有望至少降息兩次。

在下午的交易中，指標美國 10 年期公債收益率 US10YT=TWEB 下跌了 7.9 個基點至 4.449%，有望創下自 4 月 24 日以來的最大單日跌幅。

美國 30 年期公債收益率也出現下滑，下跌 5.2 個基點，報 4.915% US30YT=RR ，此前曾觸及 5%，為 4 月 9 日以來首次。

在較短的利率曲線上，通常與利率預期同步變動的兩年期收益率US2YT=TWEB 下跌 9.2 個基點，報 3.961%，創下約一個月以來的最大單日跌幅。

數據顯示，4 月份美國生產者價格意外下降，最終需求指數在 3 月份向上修正為持平後下降了 0.5%。路透調查的經濟學家此前預測PPI將上漲0.2%。

"顯然，企業吸收了關稅增長的一大部分，"FHN Financial首席經濟學家Chris Low在電子郵件評論中說："他們是否會繼續這樣做，還是會試圖將其轉嫁為價格上漲，還有待觀察。"

與此同時，美國工廠產出下滑幅度超過預期，在3月份上修至增長0.4%之後，上個月下降了0.4%。接受路透調查的經濟學家此前預測產出將下滑0.2%，而此前的報告顯示為增長0.3%。

另一方面，美國零售銷售喜憂參半，總體銷售額在3月份上修至增長1.7%後略微上升0.1%。但不包括汽車、汽油、建材和食品服務在內的核心零售額在 3 月份上修至增長 0.5%後，4 月份下降了 0.2%。這一指標與國內生產總值中的消費者支出部分最為接近。

"核心零售銷售的下降令人意外，並助推收益率下降，"墨爾本銀行資本市場駐紐約的利率策略師Vail Hartman說，"這是第二季度一個令人沮喪的開端。"

全球最大的零售商沃爾瑪WMT.N高管周四表示，由於關稅成本高昂，沃爾瑪將不得不在本月晚些時候開始提價，該公司拒絕提供第二季度的業績預測。這將進一步抑制消費者支出，並進一步拖累零售銷售。

周四的整體數據加強了對美聯儲兩次降息的押注，根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，9月份開始降息的可能性約為75%。

與此同時，美國公債收益率曲線的一個受到密切關注的部分，即兩年期和10年期公債收益率差距 US2US10=TWEB 為 48 個基點，與周三的水平相比變化不大。這部分曲線被視為經濟預期指標。

整體趨勢仍傾向於曲線陡峭化，短端收益率下降速度快於長端收益率，因為美聯儲繼續執行寬鬆周期。