分析-美國對越南徵收關稅將對耐克和其他運動品牌造成打擊

Nicholas P. Brown/Helen Reid

路透社紐約/倫敦4月1日 - 耐克公司（Nike NKE.N）在重振品牌和扭轉銷售額長期下滑的努力中，可能很快會面臨又一次打擊：美國對從越南進口的產品徵收關稅。

本周三，美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）預計將宣布他將針對哪些國家和產品徵收新一輪關稅 (link)，旨在鼓勵國內生產，並哄騙其他國家購買更多美國商品。

對美貿易順差達 1,235 億美元的越南是首要目標。

耐克是嚴重依賴越南作為生產基地的幾家運動服裝品牌之一，提高關稅將迫使該公司吸收更高的成本或提高價格，而此時該公司已經在對一些商品打折以清理庫存。

根據耐克公司的年度報告，在 2024 財年，該公司 50%的鞋類產品和 28%的服裝產品在越南生產。競爭對手阿迪達斯（Adidas ADSGn.DE）的情況稍差，其39%的鞋類和18%的服裝依賴越南生產。

根據美國特拉華大學時尚與服裝研究教授 Sheng Lu 根據 1 月份貿易數據計算得出的 (link)，美國對越南鞋類產品的平均關稅稅率為 13.6%，服裝稅率為 18.8%。

"晨星（Morningstar）分析師大衛-斯沃茨（David Swartz）說："如果關稅擴大到那里，耐克就有麻煩了。

耐克和阿迪達斯並不孤單。越南已成為高科技跑鞋、運動服和戶外服裝的集散地，因為各品牌都在尋求減少與中國的貿易往來 (link)。

Lululemon LULU.O、Columbia Sportswear COLM.O和Amer Sports AS.N（旗下擁有Salomon和Arc'Teryx）都將越南列為其最大的生產國。

但潛在的關稅對耐克來說正值關鍵時刻，耐克近來的市場份額已被On和Hoka等被認為更新穎、更具創新性的競爭對手奪走。

在上個月的季度財報電話會議上，耐克首席財務官馬特-弗蘭德（Matt Friend）表示，耐克下一季度的收入預計將繼續下滑 (link)。

持有耐克股票的 Columbia Threadneedle Investments 高級股票分析師 Mari Shor 表示，這一展望已將當前的關稅因素考慮在內。"但如果情況變得更糟呢？

行業做好應對衝擊的準備

一些較小、較年輕的運動服裝品牌受越南的影響更大。2024 年，快速增長的跑步品牌 On 90% 的鞋子和 60% 的服裝及配件都來自越南。

On 的鞋子已經很貴了，一雙售價在 130 美元到 330 美元之間，該品牌的首席運營官塞繆爾-溫格（Samuel Wenger）說，關稅是 On 在決定價格時考慮的因素之一。"他告訴路透社："我們的高端品牌使我們有能力深思熟慮地調整定價。

市場研究公司 Circana 的鞋類行業分析師貝絲-戈爾茨坦說，自 2019 年以來，美國運動鞋的平均價格已經上漲了 25%，部分原因是生產成本上升。

根據Circana的消費者跟蹤服務，自2021年以來，美國跑鞋的銷售額增長了16%，達到74億美元，但美國消費者信心最近創下四年來的新低 (link)，這表明更多的價格上漲可能會讓人難以接受。

將生產遷出越南並非易事。柬埔寨和印尼等其他東南亞國家也可能面臨關稅問題，而且那里的生產成本已經在上升。

香港服裝及配飾採購公司MGF Sourcing首席執行官Michael Yee說，柬埔寨的工廠從零售商那里獲得了更多訂單，希望將生產從中國或越南轉移到其他國家，因此這些工廠的價格上漲了5%到10%。

耐克、阿迪達斯和 Amer Sports 拒絕就有關越南關稅的問題發表評論。Lululemon 和哥倫比亞運動裝公司沒有回復路透社的置評請求。

專家們說，好消息是，從越南進口的關稅--尤其是服裝關稅--不太可能像中國那樣高 (link)。

河內的領導人已經採取了一些措施來博得特朗普的好感 (link)，承諾從美國進口更多商品、降低關稅，並允許特朗普顧問埃隆-馬斯克（Elon Musk）旗下的衛星公司Starlink在該國提供互聯網服務。

與此同時，特朗普組織正在與越南就酒店、房地產和高爾夫球場項目的潛在投資進行合作， (link)，可能價值數十億美元。

"T. Rowe Price投資組合經理約翰內斯-洛夫斯特蘭德（Johannes Loefstrand）表示："越南已經證明了它有能力非常嫻熟地玩轉地緣政治遊戲。

曾在特朗普第一任政府中擔任商務部長的威爾伯-羅斯（Wilbur Ross）表示，總統與越南的關係總體良好，沒有理由用關稅來重創越南，這將會在大街上感受到。

"羅斯告訴路透社記者："人們會注意到服裝的成本，因為他們購買服裝的頻率相當高。