美國債市：長債收益率創逾一個月新高，投資者權衡汽車關稅對通脹的影響

路透紐約3月27日 - 美國長期公債收益率周四升至逾一個月新高，投資者權衡特朗普最新關稅舉措對通脹的影響，以及新出爐的數據顯示經濟繼續保持韌性。

特朗普周三晚些時候宣布，計劃從下周開始對進口乘用車和輕型卡車徵收 25% 的關稅，而對汽車零部件徵收的關稅預計將從 5 月 3 日開始實施。投資者也在為他下周計劃宣布的一系列對等關稅做好準備，不過特朗普暗示，最終政策可能還有靈活調整的空間。

另外，美國勞工部周四公布的數據顯示，上周美國初請失業金人數有所下降，而 3 月失業率似乎保持穩定，這表明勞動力市場依然穩健。

本周早些時候公布了一系列強勁數據，包括標普全球3 月採購經理人指數(PMI）數據中的服務業數據和 2 月耐久財訂單報告，這兩項數據均強於預期。

“隨著好於預期的美國經濟數據出爐，收益率開始呈現出某種趨勢，”John Hancock Investment Management的聯席首席投資策略師Matthew Miskin說，“也許市場消化了少量的通脹因素，但經濟增長並不像我們想象的那麼糟糕。”

公債收益率在第四季度國內生產總值(GDP)終值公布後小幅下降。

雖然總體數據被上修至增長 2.4%，高於路透調查的平均預期增長 2.3%，但數據還顯示，2024 年第四季度消費者支出增長率被下修了 0.2 個百分點至 4%。BMO Capital Markets 的一位分析師在一份報告中表示，第四季度經濟增長數據的具體細節可能會導致第一季度 GDP 預測被下調。

但 Ducenta Squared Asset Management 投資組合管理主管 Ryan O'Malley 表示，從目前情況看，整體經濟形勢仍然令人鼓舞。

他說：“經濟仍然以相當穩定的速度增長，通脹率仍然高於目標，但經濟仍然保持正增長。”

指標 10 年期公債收益率 US10YT=RR尾盤報約4.371%，比周三高出3個基點。該收益率盤中一度高見 4.4%，創2 月 24 日以來的最高水平。對貨幣政策變化預期更敏感的兩年期公債收益率 US2YT=RR尾盤報4%，日內下跌約1個基點。

10 年期與兩年期公債收益率差擴大至約 37 個基點，為 1 月中旬以來的最闊水平。所謂的收益率曲線熊陡表明市場預計由於經濟持續保持韌性，利率將維持在高位。

30 年期長債收益率 US30YT=RR盤中高見4.755%，為2月20日以來的最高水平。

五年期通脹保值債券(TIPS)損益平衡收益率US5YTIP=RR尾盤報 2.65%，周三為 2.61%。10 年期TIPS損益平衡收益率US10YTIP=RR尾盤報 2.39%，高於周三的 2.38%，這表明市場預計未來十年平均年通脹率為2.39% 左右。

供應方面，美國財政部周四標售 440 億美元七年期公債，得標利率為4.233%，略高於投標時的二級市場收益率，這表明投資者要求更高的補償來吸收此次發行。

周二的兩年期公債標售獲良好需求，周三進行的五年期公債標售遇冷。