《分析》中國促進消費需“立大志、下大力”

路透北京2月28日 - Coco Wen利用中國的消費補貼政策，以大約原價三分之二的價格為自己購買了一部新iPhone。與此同時，她正在削減其他方面的開支。

31歲的Coco在一家旅行社工作，隨著中國人減少出境游，這家旅行社付給她的錢比疫情前少了。她說：“我通常會吃一頓豐盛的晚餐來慶祝生日，但今年我沒有這麼做。我們家的消費習慣已經改變，只買必要的東西。”

中國最近大力推動的促進家庭消費的措施--消費品以舊換新計劃--雖然使家庭短期內支出增加，但他們最終會減少對無補貼商品和服務的支出。該計劃還削減了未來的支出，因為消費者可能在幾年內都不會更換汽車和電器。

澳新銀行中國經濟高級策略師邢兆鵬說：“從五到六年的周期來看，這可能是有害的。”

圖：中國大力推動消費品以舊換新計劃

這些缺點給當局帶來了壓力，要求他們在3月5日中國召開全國人大會議時出台具有長期影響的以消費者為中心的政策。

隨著北京正在與華盛頓打一場破壞性的貿易戰，需要中國消費者加大購買力度，消化其他市場消費者因關稅提高而減少購買的產品，中國出台刺激消費的政策正變得越來越重要。

標普全球的首席亞洲經濟學家Louis Kuijs說：“中國存在嚴重的產能過剩問題。在國內，這正在壓低價格和利潤。從外部來看，它正在放大對中國出口的抵制。提高國內消費確實會有幫助。”

在這方面，Kuijs“熱切地希望看到政府在全國人大會議上可能提出的關於提高其在衛生、教育和社會保障方面的作用和支出的任何計劃”。

有力承諾

雖然外界對中國政府將公布哪些新政策知之甚少，但迄今為止，政府官員已承諾今年將"大力"促進消費，包括提高收入、養老金和醫療補貼。

中國的家庭支出不到年度經濟產出的 40%，比全球平均水平低約 20 個百分點。相比之下，投資則高出 20 個百分點。縮小這一差距是一項艱巨的任務。

圖：中國消費和投資之間失衡

分析人士認為，這需要對稅收制度進行改革，扭轉長期以來以犧牲收入增長為代價追求資本回報的激勵機制，並將資源從企業和政府部門重新分配給消費者。

此外，還需要建立一個更強大的社會安全網，提高養老金、醫療保健和失業救濟金，讓家庭更有信心消費。

榮鼎諮詢(Rhodium Group)的副總監 Camille Boullenois 說：“雖然中國政府已認識到促進國內消費的緊迫性，但迄今為止，其政策反應遠未達到有意義地轉變中國經濟模式所需的結構性改革。”

Rhodium 預計，為促進消費而進行結構性政策改革所需的資金成本可能達到中國 GDP 的 30%左右。

Boullenois說：“中國政府有改革方案可供選擇，儘管它們在財政和政治上的可行性各不相同。”

增加發債

下周三，國務院總理李強將在人民大會堂向全國人大作政府工作報告，預計他將宣布2025年的經濟增長目標仍為5%左右。任何可能在短期內衝擊經濟的政策變化都不會馬上出台。

在不轉向新發展引擎的情況下保持高增長只能通過增加發債來實現，尤其是在貿易摩擦和房地產行業危機持續存在的情況下。

預計李強將宣布今年擴大預算赤字和創紀錄的特別國債發行計劃。

一位不願透露姓名的政策顧問說：“我們必須確保外部衝擊不會影響我們的經濟增長。促進消費是關鍵，同時還要努力促進投資和貿易。”(完)