《熱點透視》通脹頑固，特朗普關稅計劃面臨困境

本文作者Gabriel Rubin為熱點透視專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透華盛頓2月12日 - 美國經濟仍然火熱得令人不安。1月份物價環比上漲0.5%，同比漲幅升至考驗心理的3%臨界值。這是妨礙美聯儲進一步降息的又一個障礙。更重要的是，這給特朗普總統留下的空間更小了，他的關稅計劃可能會進一步刺激通脹。必須有所讓步。

通脹壓力是許多原因造成的：雞蛋價格比前一個月上漲了15%；汽車保險費比去年貴了近 12%。當然，新車、服裝和醫療保健的價格保持穩定或有所下降。但是，從所有這些噪音中可以看出一個強勁的上升趨勢：自 10 月份以來，物價的月度環比漲幅逐步上升。

圖：美國通脹再度升溫

投資者已經得到了這一信息，降低了對貨幣政策寬鬆的預期，並加大了對貨幣政策重新收緊的押注。截至上周，市場認為到 2025 年底利率上升的可能性為 10%。周三，根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch，這一可能性上升至接近20%。通脹預期正在上升：上周五公布的密西根大學消費者調查顯示，2月消費者預計未來一年通脹率將飆升至4.3%，這是2023年11月以來最高，1月的預期為3.3%。部分原因在於關稅。波士頓聯儲的研究人員估計，如果對墨西哥和加拿大徵收25%的關稅（該計劃暫時推遲了），加上對中國實際徵收的10%的關稅，將使核心通脹率增加高達0.8個百分點。鋼鐵關稅和擬議中的對等關稅將增加通脹壓力。

這也許不是美國政府官員們想象中的他們所將要生活的世界。特朗普在整個競選過程中承諾，上任第一天就會降低物價，重點是汽油和雞蛋，而這兩類物品的1月份成本漲幅均居於前列。現在，削減政府開支似乎成了首選的補救措施。身為總統顧問的特斯拉 TSLA.O老板馬斯克（Elon Musk）宣稱，政府過度支出是導致通脹的原因。美國國家經濟委員會主任哈西特(Kevin Hassett)周一對CNBC表示，需要降低總需求，其中一個重要組成部分就是聯邦預算。

當然，如果消費者需求疲軟，同時政府支出減少，美國很可能會陷入衰退，因為經濟活動的三分之二以上都來自消費者支出。美國企業界已經出現了一些令人擔憂的跡象，卡夫亨氏(Kraft Heinz)KHC.O 股價周三早盤開盤下挫7%，此前擁有Oscar Mayer的該公司表示，營收下降是受到價格上漲的壓力。特朗普乾脆縮減那些代價高昂的計劃會更好。(完)