美國債市：公債價格下跌，投資者評估最新關稅和鮑威爾稱不急於降息

路透紐約2月11日 - 美國公債價格周二下跌，收益率上漲，因美聯儲主席鮑威爾稱不急於降息，且在特朗普對所有進口鋼鐵和鋁加徵高額關稅後，投資者繼續擔憂關稅。

午後交易中，美國指標10年期公債收益率US10YT=RR 上漲4.2個基點，至4.537% ，為連續第四個交易日上漲。美國 30 年期公債收益率US30YT=RR 上漲 4.2 個基點，報 4.753% 。

兩年期公債收益率US2YT=RR 上升 2.2 個基點，報 4.289% ，此前曾觸及三周最高的 4.298%。

一些分析師稱，關稅背景可能促使美聯儲在比預期更長的時間內維持利率不變，甚至加息。

美國利率期貨市場周二認為今年將降息約36個基點，或進行一次25個基點的降息，目前認為首次降息將在7月或9月的美聯儲政策會議上進行。而在此前的數周，期貨交易員認為6月降息的可能性高於50%。

美聯儲在12月發布的點陣圖中預測今年將降息兩次。

紐約社區銀行(NYCB)美洲宏觀策略師John Velis稱："今天的走勢可能是對鮑威爾的回應，他的發言確認了我們已經知道的事實。“

"今天的收益率走勢也受一些關稅風險影響。但在我看來，利率市場對關稅話題相對免疫......對通脹和美國數據更（敏感）。"

鮑威爾周二在參議院金融委員會聽證會開場時表示，鑒於美國經濟“整體強勁”，失業率處於低位，通脹率仍高於2%的目標，聯儲並不急於再次下調短期利率。

Rosenberg Research創始人兼總裁Dave Rosenberg在給客戶的一份報告中寫道："他（鮑威爾）說得很清楚......他很高興無限期地保持利率不變，他肯定知道期貨市場認為下一次降息要到 9 月才會發生。“

"這種情況一定會改變，在我們看來，美聯儲再次降息的時間將比現在預期的早，幅度將比目前預計的大。”

**仍關注關稅**

與此同時，雖然對關稅有些厭倦，但債市對這方面的消息，包括貿易戰的前景，仍然十分敏感。

特朗普周一晚間簽署行政令，將進口到美國的鋁的關稅稅率從之前的10%提高到25%，並取消了國家例外和配額協議，以及數十萬種特定產品的關稅豁免。這些關稅將於下月生效，引起了人們對通脹再次加速的擔憂。nL6T3P20VU

特朗普此舉招致歐盟、加拿大和墨西哥的譴責。

Reynolds Strategy首席市場策略師Brian Reynolds稱，"關稅本身會刺激通脹，“但也可能導致通脹下降，因為關稅本質上或將令需求減少。

收益率曲線趨陡，兩年/10年期公債收益率差US2US1O=TWEB 為24.3個基點 ，周一晚些時候為21.8個基點。曲線狀態顯示，與短債相比，投資者拋售了更多長債，導致長債收益率上升。

紐約社區銀行的Velis稱："我們知道，外國投資者現在尤其沒有在購買長債，特別是因為太不穩定了。”一些分析師還提到，隨著新政府的上台，美國長期政策的不確定性使得投資者對較長期公債持謹慎態度。

財政部周二標售了580 億美元的三年期公債，吸引強勁需求。得標利率為4.3%，低於標售截止時二級市場的收益率，暗示投資者並沒有要求溢價。

衡量需求的投標倍數為2.79，高於 1 月的 2.62 和平均水平2.57。根據 Action Economics 的數據，最終用戶需求從上月的 80.6% 和平均水平 83.5% 上升至 89.8%。