美國債市：收益率觸及數周最低，投資者評估服務業報告和政治新聞

路透紐約2月5日 - 美國公債收益率周三觸及數周最低，受累於疲軟服務業報告，投資者繼續應對特朗普政府關稅政策和貿易戰前景的持續不確定性。

美國總統特朗普提議在其他地方重新安置巴勒斯坦人，然後由美國政府接管飽受戰爭蹂躪的加沙，打造 "中東蔚藍海岸"(Riviera of the Middle East)，這一提議令人困惑並招致全球批評，引發了對公債的避險買盤。

"特朗普接管加沙的提議引發了避險交易，"FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle稱。"這一發言造成了更廣泛地區衝突升級的風險。“

美國財政部的再融資公告進一步強化了周三公債的看漲環境，公告顯示，在截至4月的季度內，公債標售規模沒有增加，符合預期。但公告的影響卻體現在其未提及的內容上。

財政部自 2023 年 8 月以來一直保持標售規模不變，但周三並未就何時增加規模給出指引。分析師們表示，債市對再融資公告的反應不大，但這確實是導致收益率繼續下跌的原因之一。

保持穩定的標售規模，並且不就何時增加規模給出指引，暗示未來幾個季度供應將持穩，確保市場能夠順利吸收當前的公債發行。

10年期指標公債收益率US10YT=RR稍早觸及 12月中旬以來最低。該收益率盤尾下跌 9.3 個基點，報 4.418% ，勢將創下自 1 月 15 日以來的最大單日跌幅。美國 30 年期公債收益率US30YT=RR 下降 11 個基點，報 4.639% ，此前曾跌至 12 月 18 日以來最低。

兩年期公債收益率稍早觸及 12 月 12 日以來最低，盤尾報 4.185%，下跌 2.9 個基點。

數據顯示美國服務業活動在 1 月意外放緩，公債收益率應聲下跌。

美國供應管理協會（ISM）周三稱，1月其非製造業採購經理人指數（PMI）從12月的54.0下滑至52.8，接受路透調查的經濟學家此前預計將升至54.3。

ISM數據抵消了相當強勁的美國民間就業報告的影響。1月民間就業崗位增加18.3萬個，12月增幅上修為17.6萬個，前值為12.2萬個。接受路透調查的經濟學家此前預計，1月民間就業崗位將增加15萬個。

**關稅和貿易戰**

不過，關稅和貿易戰的風險仍然是揮之不去的市場威脅，儘管這些方面的雜音已經有所緩解。

”貿易戰是近期推動收益率的因素，“Schwab首席固定收益策略師Kathy Jones稱。"我們面臨關稅的巨大威脅，但這並沒有真正成為現實，至少目前是這樣......但確實要對前景逐日、甚至逐分鐘評估。"

在關稅前景不明朗之際，美國12月貿易逆差急劇擴大。在關稅威脅的背景下，進口升至創紀錄水平。

美國商務部經濟分析局（BEA）表示，12月貿易逆差從11月修正後的789億美元擴大24.7%，至984億美元，為2022年3月以來最高。月度增幅為2015年3月以來最大。進口增長3.5%，達到3,649億美元的創紀錄水平。nL6T3OW0RJ

美國對包括中國、墨西哥和加拿大在內的幾個貿易夥伴存在巨大逆差，三國都是特朗普政府徵收廣泛或額外關稅的目標。特朗普周一將對墨西哥和加拿大商品的25%關稅緩期一個月生效。

對中國商品徵收10%的額外關稅於周二生效，但中國也對美國商品加徵了關稅，儘管後者要到2月10日才生效。

公債收益率曲線趨平。兩年/十年期公債收益率差 US2US10=TWEB 從上一交易日的29.5個基點縮小23.7個基點 。

這是2 月 23 日以來的最小收益率差。交易員稱這種走勢為牛平，即長債收益率下降速度快於短債。曲線趨平反映了對經濟增長和通脹的擔憂，這可能促使美聯儲在更長時間內維持利率不變。