重溫-美國債市：收益率在疲軟數據後走低；特朗普政策的不確定性揮之不去

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路透紐約1月24日 - 美國公債收益率周五下跌，原因是全球最大經濟體在消費者信心和商業活動方面的數據弱於預期，支持了美聯儲今年至少降息一次的預期。

投資者還在繼續等待新政府出台更明確的關稅政策。

在下午的交易中，美國10年期指標收益率 US10YT=RR 下滑1.6個基點至4.619%。本周迄今為止，該收益率上漲了一個基點。另一方面，30 年期公債收益率 US30YT=RR 當日下跌 2.6 個基點，報 4.843%，但本周上漲兩個基點。

BNY Investments首席經濟學家Vincent Reinhart說："公債收益率居高不下還有更多原因：首先，美國經濟更強勁，然後，通脹率可能更高。"

"不僅是美國的做法，還有我們的貿易夥伴為應對關稅而採取的做法，都將帶來很多政策不確定性。此外，還會有更多的債務，當你把這一切放在一起時，你會發現10年期的收益率很高，而且還會更高。"

然而，美國收益率在盤中早些時候擴大跌幅，此前數據顯示，在價格壓力上升的情況下，1月份商業活動放緩至第九個月低點，儘管企業報告稱它們增加了招聘。

標普全球發布的跟蹤製造業和服務業的美國綜合採購經理人指數（PMI）本月降至52.4。這是4月份以來的最低值，低於12月份的55.4。

在另一份報告中，密西根大學對消費者情緒的最終估計值從之前的 73.2 降至 71.1。

倫敦證券交易所集團(LSEG)數據顯示，美國數據公布後，利率期貨對 2025 年降息的預期從周四晚些時候的 39 個基點上升至 42 個基點。市場還認為下一次降息可能會在美聯儲6月份的會議上進行的可能性為71%。

在曲線的短端，通常與貨幣政策掛鉤的兩年期公債收益率US2YT=RR 下降了 2.8 個基點，至 4.257%。

與此同時，由於關稅對通脹的影響，關稅政策仍是債券市場的焦點。

美國總統特朗普周四晚些時候在關稅問題上軟化了對中國的立場。在接受福克斯新聞（Fox News）採訪時，特朗普表示，他寧願不必對中國徵收關稅，他認為可以與這個世界第二大經濟體達成貿易協議。

這與他競選時威脅要對中國進口商品徵收60%關稅的言論相比，是一個巨大的退步。

與此同時，兩年期和10年期收益率之間的差距盤中達到42個基點 US2US10=TWEB ，而周四晚些時候為35.1個基點。

該曲線已連續第三天陡峭化。分析師說，寬鬆周期的整體趨勢仍傾向於曲線變陡。

美聯儲決策者下周預計將按兵不動，但更大的爭論將是美聯儲如何面對特朗普之前的言論，包括要求美聯儲繼續降低借貸成本。

美聯儲定於下周二和周三召開政策會議。