美聯儲決議的焦點在於即將發布的政策指引，預期日本央行將按兵不動

美元以及股票和債券的後續走勢在很大程度上取決於美聯儲即將發布的指導方針，而不是週三的降息本身。關鍵問題是美聯儲是否會從 1 月美聯儲會議開始釋放暫停加息的信號。筆者的觀點傾向於肯定；然而，真正的懸念在於美聯儲將如何明確地傳達這種潛在的轉變並確認"鷹派降息"。

亞洲投資者謹慎地迎接週三，進入一個關鍵的 24 小時，風險偏好低迷，股市呈下跌趨勢。市場關注的是美聯儲當天晚些時候的前瞻性指引，隨後是日本央行備受關注的政策決定，市場謹慎情緒佔據主導地位。

本月，日元再次面臨拋售壓力，因為交易員們降低了對日本央行 (BoJ) 加息的預期，他們越來越相信至少要到明年年初才會出現任何上調利率的舉措。市場預計本週的政策審議只加息 5 個基點。日本央行急於避免 8 月初引發的市場混亂，似乎準備維持利率不變，除非週四宣布之前出現任何可能改變預期的消息。

雖然日元仍然是對沖風險資產市場偶爾出現動盪的堅定工具（從其隔夜的回歸表現就可以看出），但 2025 年美元/日元的走勢似乎明顯看漲（筆者對此觀點持反對態度，尤其對歐元/日元叉盤而言），尤其是如果美國新政府即將出台的政策導致美國收益率上升的話。

與經濟學家們對日本央行即將做出的決定持有的分歧意見相反，接受貨幣市場經紀公司Ueda Yagi Tanshi調查的 90% 的市場人士預計，日本在本週的會議上不會改變利率，這表明人們普遍認為利率將保持穩定，而非出現意外。