中國：9 月通貨緊縮壓力加大 - 大華銀行

中國9月消費者物價指數（CPI）年增速放緩至0.4%（彭博預估：0.6%；8月：0.6%），核心CPI（剔除食品與能源）較去年同期接近持平，為0.1%，為2021年3月以來最弱。大華銀行集團的經濟學家Ho Woei Chen 指出，9 月份服務業通膨和消費品通膨均放緩，年同比分別為0.2%（8 月份：0.5%）和0.5%（8 月份：0.7%） 。

9 月核心通膨接近持平

中國9月消費者物價指數年減至0.4%，核心CPI（剔除食品與能源）較去年同期接近持平，為0.1%，為2021年3月以來最弱。 9月生產者物價指數通貨緊縮持續加深，較去年同期下跌幅度大於預期-2.8%。

我們維持2024年CPI和PPI預測分別為0.5%和-2.0%，預計2025年會有所改善，分別為1.2%和-0.9%。在中國人民銀行偏向寬鬆的背景下，我們預計到 2024 年底，1 年期和 5 年期貸款最優惠利率（LPR）將分別從目前的 3.35% 和 3.85% 下跌至 3.15% 和 3.65%。

央行自 9 月 27 日起下調銀行存款準備金率 0.5 個百分點，這是央行年內第二次下調存款準備金率，並稱今年稍後可能再次下調 0.25-0.50 個百分點。雖然中國財政部在周六（10 月12 日）的吹風會上承諾提供更有力的支持，並表示中央政府仍有"較大"的舉債空間，翹尾財政赤字仍有增加的空間，但沒有關於額外刺激措施的細節。