金融市場經歷過山車行情，這通常是個警訊

金融市場經歷了一天的混亂之後，投資者又開始受到美國市場動盪的影響，全球市場在經歷了一段絕對的恐慌之後，暫時恢復了平靜。受近期混亂中心日本市場反彈的影響，美國股市週二開盤走高。勢頭強勁的買家和逢低買入者仔細研究了夏季風暴的餘波，在廢墟中找到了便宜貨。

截至今天紐約收盤，標普 500 指數所有主要板塊均上漲，指數收盤上漲 1%。市場不僅企穩，而且還走高，這一事實應該會削弱債券市場試圖迫使聯準會在會議期間「恐慌性降息」的勢頭。

好了，又一個「轉機星期二」。值得關注得是，這種交易往往奏效。

「轉機星期二」名副其實，日本股市大幅上漲。繼令人震驚的暴跌 12% （有史以來第二大跌幅）之後，日本股市竟然驚人地反彈了 10%，創下了有史以來第三大漲幅。這真是一場金融過山車！

然而，這些劇烈的日復一日的波動往往只是由投機交易員反复無常的突發奇想所驅動，這無疑是一個嚴峻的警示信號。這種波動是長期混亂的市場低迷的典型特徵，這可能會促使投資者採取謹慎的立場，堅持下去，並隨時準備好抗酸藥物。

事實上，不要太過放鬆，我們的老朋友，衰退惡魔和 VIX 恐慌指數，不會輕易放過投資者。市場空頭仍在徘徊，一葉知秋。他們可能會繼續拋售反彈盤，認為波動性將持續到 9 月聯準會決議前。因此，做好準備迎接雙向的快速波動，市場可能很快就會像咖啡因高漲時下玩蹺蹺板一樣。

換句話說，現在最迫切的問題是，引發市場拋售狂潮的恐懼是否真的已經消失。我們只是在享受短暫的平靜，還是真正的穩定在眼前？

波動率飆升的賣家經常強調，清除市場上的多頭和錯誤交易需要時間。當波動率飆升時，VIX 恐慌指數往往會穩定在更高的交易區間，通常需要 30 到 40 天左右才能消除負面噪音。然而，考慮到最近的愚蠢行為，任何剩餘的 50 多頭都應該很快意識到他們丟臉了。儘管如此，隨著幾個潛在的「波動性末日」情景即將出現，例如8 月22 日至24 日的傑克遜霍爾研討會、9 月17 日至18 日的聯準會會議，以及11 月美國大選前夕，有些人認為這是夏季波動風暴的一部分——我們可能會在一段時間內處於動盪之中。這可能會讓系統性買家（他們通常在 VIX低於20 時入市）留在場外。

至於「迪斯可恐慌」交易，當然，當週一一片混亂，市場像納斯卡賽車比賽一樣揮舞著「黑色星期一」旗幟時，對沖就是遊戲的名稱。但隨著市場清醒後重新評估，隨著痛苦變成了笑柄，很明顯，堅持在會議期間降息交易就像參加一場野貓放牧比賽一樣好。

高盛執行長 David Solomon 等業內人士也表達了同樣的看法，建議大家冷靜下來。