英國：經濟成長強勁但通膨持續高企，暗示英國央行會保持謹慎

2024 年上半年，英國經濟成長動能逐漸但明顯改善。第一季國內生產毛額季率成長 0.7%，而最近的市場預期和活動數據顯示第二季將持續成長。英國消費者前景持續改善，儘管英國企業前景可能不那麼強勁。但整體而言，我們預期英國 國內生產毛額成長率將從 2023 年的 0.1% 升至 2024 年的 0.8% 和 2025 年的 1.5%。

控制通膨方面的進展可能仍然令人有些沮喪。雖然 5 月整體通膨降至英國央行 (BoE) 2% 的目標，但基礎通膨指標和薪資成長放緩得更為緩慢，並且以歷史標準來看仍處於高位。鑑於薪資和物價趨勢仍然高企，我們預期英國央行初衷會將謹慎地實施貨幣寬鬆政策。

預計今年英國央行將僅降息兩次，分別在 8 月和 11 月，每次 25 個基點，並預測英國央行政策利率將在 2024 年底達到 4.75%。預計隨著基礎通膨回歸到央行 2% 的通膨目標，2025 年英央行寬鬆速度將略有加快。總體而言，預計英國央行將在 2025 年進一步累積降息 125 個基點，這意味著英國央行政策利率將在明年年底達到 3.50%。

新任首相凱爾·斯塔默領導的工黨在上週的選舉中大獲全勝，獲得了下議院 650 個席位中的 412 個席位。儘管工黨在選舉中取得了壓倒性勝利，但我們預計短期內不會對英國經濟或金融市場產生重大影響。如果新政府在財政方面比預期更為謹慎，那麼它對 2025 年成長前景的支持可能會低於普遍預期。