中國：第二季經濟成長年增率可能放緩至5% - 渣打銀行

由於需求疲軟，6 月製造業採購經理人指數連續第二個月低於 50。渣打銀行全球研究部分析師Hunter Chan和Shuang Ding指出，實質經濟活動成長可能出現下滑，部分原因是基數效應；出口成長可能保持強勁。

需求疲軟，生產保持強勁

中國 6 月官方製造業採購經理人指數（PMI）為 49.5，連續第二個月處於收縮區間。儘管如此，生產活動依然保持強勁。平均生產 PMI 較第一季回升 0.3 個百分點，第二季為 51.4。同時，新訂單 PMI 平均值下降 0.2 個百分點至 50.1。

6月份工業生產（IP）、零售銷售和固定資產投資（FAI）成長速度可能較5月份有所回落，部分原因是基數效應。外部需求可能保持彈性，支持了生產活動。消費品以舊換新計畫可能支持了家用電器的零售銷售。

由於基數較低，6 月 PPI 通貨緊縮可能進一步放緩至年比 0.5%，而 CPI 通膨可能略微上升至年比 0.4%。我們認為，在信貸需求疲軟以及監管和統計措施加強的情況下，M2 和信貸成長進一步放緩。