投資回報率-電力勝過關稅，美國又一家鋁冶煉廠關閉：安迪-霍姆

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路透倫敦2月18日 - 美國的進口關稅還不足以阻止美國失去另一家鋁冶煉廠 (link)，使美國只剩下五家初級金屬生產廠。

世紀鋁業CENX.O於2022年暫停了霍斯維爾冶煉廠的生產，原因是俄羅斯入侵烏克蘭後能源價格飆升 (link)。

該公司預計，一旦電價下降，將在一年內恢複生產。但事實並非如此，Century 現已將肯塔基州的該廠址 (link) 出售給數字基礎設施公司 TeraWulf WULF.O。

鋁冶煉廠是能源消耗大戶， 一個現代化工廠的耗電量比一個波士頓大小的城市還要大。

數據中心 (link) 也是如此，在長期電力供應的爭奪戰中，大科技公司準備支付更多的費用。

遏制下滑

美國總統特朗普（Donald Trump）去年將鋁進口關稅 (link) 提高到 50%，其既定目標是阻止國內原生金屬產能長達數十年的下滑。

其直接影響僅限於 Century 公司在南卡羅來納州霍利山冶煉廠重新啟動的 50,000 公噸年產能。關稅起到了一定作用，但與當地能源供應商 Santee Cooper 延長 (link) 目前的電力供應協議可以說更為重要。

到 2026 年中期，該廠將恢復到接近年產能 22 萬噸的利用率。

未來的希望是在俄克拉荷馬州新建一座最先進的冶煉廠 (link)，由阿聯酋全球鋁業公司（Emirates Global Aluminium）和世紀公司（Century）按 60:40 的比例合資建設。

這兩家合資企業剛剛選擇了美國工程集團 Bechtel 為擬建工廠進行初步研究，該工廠的年產能將達到約 75 萬噸。

俄克拉荷馬州的優勢在於其能源生產量是消耗量的三倍。但擬建新廠的電力供應協議仍懸而未決，即使假設今年年底能如期開工，也可能要到 2030 年才能首次生產金屬。

產能彈性損失

霍斯維爾冶煉廠的永久性關閉大大減少了剩餘的閒置產能，在俄克拉荷馬州新冶煉廠投產前的幾年里，這些產能可以重新啟用以填補空缺。

霍斯維爾不僅是美國現存第二大冶煉廠，年產能達 252,000 噸，而且還是航空航天和國防應用領域高純鋁的重要供應商。

美國鋁業公司（Alcoa）AA.N在印第安納州沃里克（Warrick）的工廠仍有一條年產量為54,000噸的生產線處於閒置狀態，但似乎並不急於重啟。

美國鋁業公司總裁兼首席執行官威廉-奧普林格（William Oplinger）在該公司上個月舉行的2025年第四季度業績電話會議上對分析師說 (link)："重啟生產線將耗資約1億美元，需要幾年時間，因此目前我們不太可能重啟。"

這樣就只剩下密蘇里州的新馬德里冶煉廠了，該冶煉廠在 2018 年重新啟動，但在 2024 年再次關閉 (link)。

關稅重新點燃了這座年產量 26.3 萬噸的冶煉廠恢複生產的希望，但與 Warrick 一樣，恢複生產將耗資巨大，而且需要時間。

目前的所有者 Magnitude 7 Metals 公司沒有表明其意圖。

關稅休戰

根據美國地質調查局的數據，去年美國國內 60% 的鋁消費量依賴進口。

在俄克拉荷馬冶煉廠從項目狀態過渡到實際生產之前，這種情況不會有太大改變。

而特朗普政府似乎也沒有收回徵收高額進口關稅的意願。

白宮 (link) 對此予以駁斥，稱媒體報導其可能降低關稅稅率或給予更多豁免是 "毫無根據的猜測"。

據一位政府官員稱，特朗普 "絕不會在重振對我們的國家和經濟安全至關重要的國內製造業，特別是鋼鐵和鋁生產方面妥協"。

鑒於目前被徵收關稅的鋁產品種類繁多，可能會做出一些調整，但任何大規模的關稅撤銷似乎都不太可能。

這意味著美國鋁消費者在未來幾年將為他們的金屬支付高昂的價格。

中西部鋁溢價反映了關稅對市場的影響，該溢價由標準普爾全球普氏公司評估，並在芝加哥商品交易所進行交易。

溢價 AUPc1 目前比倫敦金屬交易所現金價高出每噸 2,290 美元，"全包 "價格為每噸 5,300 美元。

如此 巨大的溢價也沒能挽救霍斯維爾，這充分說明，在具有價格競爭力的電力方面，與大科技公司的競爭非常激烈。

而現在，人工智能仍然勝過鋁。

(霍姆（Andy Home） (link) 是路透專欄作家。本文觀點僅代表作者本人。)

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