AMD 2030 年股價預測：AMD 能否縮小與 NVIDIA 在 AI 領域的領先差距？

OpenAI 的 GPT-4 是基於 Nvidia 的 GPU 開發的，這對 AI 在 GPU 市場中的整體市佔地位做出了重大貢獻。

根據 Susquehanna 分析師的估計，Nvidia 目前在基於 GPU 的 AI 加速器領域擁有約 80% 或以上的市佔率，其基於軟體的 CUDA 平台透過開發者多年來承受的長期切換痛苦，進一步鞏固了該市場份額。

因此，該領域最強大的 GPU 應用平台是 Nvidia，其建立在 Nvidia 統一且基於堆疊的機架級解決方案之上，因此許多客戶已使用該平台多年，且在可預見的未來極可能繼續使用。

此外，隨著 Nvidia 的營收成長率相對於現有營收持續加速，在可預見的未來，其現有客戶群可能會繼續擴大。

AMD 正積極參與人工智慧市場，並持續與 OpenAI 和 Meta Platforms 建立合作關係，這兩家公司都是人工智慧技術領域的領先廠商；其加速器產品也已獲得 Microsoft 和 Oracle 等主要雲端服務提供商的認證。

AMD 的伺服器技術已獲得 Dell 和 HP 等知名電腦製造商採用，這為 AMD 創造了在不斷擴大的通路中建立影響力的機會，並利用伺服器產品日益多樣化的需求，特別是在雲端應用領域。

與此同時，Nvidia 的雲端圖形處理器已售罄，事實證明要快速消化雲端訂單積壓具有挑戰性。

因此，特別是在供應受限和預算考量下，AMD 歷史上的價格優勢將更加凸顯。

AMD 在 2025 年第四季展現了卓越的業績，各項業務均取得成功，營收年增達 34%。其 102.67 億美元的營收高於華爾街預期的 96.50 億美元，也大幅超越去年表現。

本季度的每股盈餘 (EPS) 同樣令人印象深刻，調整後 EPS 為 1.53 美元，高於 2024 財年的總 EPS 1.09 美元，並遠超市場共識預期的 1.32 美元。

AMD 整體營收成長的主要驅動力是其資料中心部門。該部門在 2025 年第四季創造了 53.75 億美元的營收，年增 39%，且高於 2024 年第四季預估的 50 億美元。

在財報電話會議上，AMD 執行長蘇姿丰 (Lisa Su) 談到了伺服器和雲端運算領域對 AMD 處理晶片日益成長的需求，並對這兩個市場的持續走強和加速成長表示信心。

MI450 的發布對 AMD 而言將是一個極其重大的事件，因為其效能可能遠高於備受期待的 Nvidia A100 GPU。

若事實證明此消息屬實，企業在進行成本效益分析以決定哪種技術最有利時，難度將隨之增加。

此外，到 2025 年 11 月，ROCm（AMD 針對 CUDA 推出的開源替代方案）的使用量似乎也將大幅成長，下載量預計將達到前一年的近 10 倍。

AMD 的開放模式使其具備與其他技術生態系統合作開發額外解決方案的能力。隨著 ROCm 持續擴張與成熟，它有潛力削弱 Nvidia 目前透過 CUDA 所享有的技術優勢。然而，由於 CUDA 的持續普及，許多公司不會立即轉向這些新平台。

然而，若具備合適的效能水準、供應量及價格，部分超大規模客戶在進行下一次部署之前，極有可能會將 AMD 視為運算資源的替代來源。

分析師預計 2026 年半導體銷售額將增長 26% 至 9,750 億美元，高於 2025 年的 7,750 億美元。

各家公司的半導體總銷售額均顯著增長。

值得注意的是，AMD 在 2025 年實現了 346 億美元的創紀錄營收，年增率達 34%。

此外，AMD 已設定未來三到五年的銷售成長目標為 35% 以上。此外，該公司的長期企業營業利益率預計將在 2026 年達到約 35%，而目前估計約為 24%。

華爾街對未來獲利加速的共識與預期的營收重新加速趨勢一致，排除 non-GAAP 指標後，2026 年營收成長的共識預期約為 62%，相較於 2025 年約 20% 的預估營收成長率顯著提升。

AMD 與 Intel (INTC) 的股東在 2025 年皆獲得豐厚的資本利得，AMD 股價上漲約 72%，而 Intel 股價則上漲約 87%。

除了獲得美國政府和 SoftBank 的資金援助外，Intel 的資產負債表也受益於 Nvidia 的 50 億美元投資；該交易預計將在第三季發生。當此交易完成且在處分 Mobileye 的持股後，Intel 將擁有約 310 億美元的現金。

市場對 Intel 10 與 Intel 7 節點的需求已超過 PC 及資料中心部門的可用產能，部分客戶在法說會中表示有意簽訂長期供應合約，以支援其各自的 AI 基礎設施。

除了開發銷售給超大規模業者與大型企業客戶的 PC 及資料中心處理器外，Intel 亦正與 Nvidia 合作開發這些產品。

與主要專注於提升獲利的 Intel 不同，AMD 的成長來自三大產品線：PC、電競及資料中心。根據管理層指引，隨著 AI 成為 PC 與伺服器的標配功能，此成長預計將在 2026 年加速。

這兩家公司的股價走勢出現分化，原因在於它們對開發 AI 資料中心的重視程度不同。NVIDIA 受益於這一重點，透過在建設 AI 資料中心方面的重大投資，使得每個月建造的 AI 資料中心數量大幅增加（每月增加數千個）。

因此，隨著 AI 相關的資本支出需求顯著提升，且由於 NVIDIA 的編程平台 (CUDA) 效能遠優於 AMD 的 (ROCm)，NVIDIA 的表現大幅優於 AMD。

隨著 AMD 持續發布新版本的 ROCm，加上 ROCm 使用量的增加以及整體的長期預測，AMD 與 NVIDIA 之間的股價差距，以及 NVIDIA 表現大幅領先的情況，預計在未來將會縮減。

這些目標為 2030 年 AMD 股價預測的情境分析奠定了基礎。該分析以過去 12 個月約 320 億美元的銷售額為基準，預計到期末年營收將達到約 1,550 億美元，即 5 年內每年增長約 35%。這意味著雖然 AMD 的營收仍低於 NVIDIA 目前的營收運行率（1,870 億美元），但其營收增長幅度相當可觀。

如果 AMD 能夠實現 25% 淨利率的目標（考慮到 NVIDIA 50% 的淨利率，這目標相當具挑戰性），歸功於軟體銷售比例的增長和不同類型電腦產品的銷售，AMD 的淨利可能達到略低於 390 億美元的水平。若以 30 倍本益比計算，AMD 的隱含市值約為 1.16 兆美元，或者說股價將超過每股 700 美元。

這將是 5 年內目前股價的近三倍。我們預測結果（期末股價）的上行或下行空間，主要取決於 AMD 的利潤率與市場給予 AMD 的盈餘倍數之間的綜合影響。

例如，如果 AMD 產生的毛利高於預期，或者市場對 AMD 的投資給予了高於預期的倍數，目標價可能會上調。如果 AMD 的毛利率停滯不前，目標價將受到不利影響。

到 2030 年實現目前股價五倍的更高目標，意味著長期複合年均增長率約為 38%。AMD 未來五年的預計營收增長率為每年 35%，略低於五年股價目標所需的增長率。

然而，如果 AMD 成功執行其資料中心加速器計劃及其 2 奈米 CPU，AMD 可能會獲得更多利潤，進而縮小差距。

在可預見的未來，由於大多數企業都受限於 CUDA 生態系統，且更換至另一技術平台的成本極高，AMD 將很難取代 Nvidia 成為 AI 加速器市場的領導者。

儘管如此，AMD 仍持續累積動能。MI450 的性能表現、ROCm 軟體堆疊的改進、Nvidia 供應極度吃緊、相對較低的價格，以及與超大規模雲端服務商和 OEM 建立的新合作夥伴關係，共同為 AMD 提升市場地位創造了潛在機會。

正在尋找下一步行動的投資者應根據個人的投資報酬率評估競爭格局。如果 AMD 能夠縮小與 Nvidia 之間的營收和利潤差距（而非完全消除該差距），AMD 的營收和利潤仍能以非常健康的速率成長。

這種成長軌跡過去曾推動 AMD 走過歷史上的多個週期，並可能使 AMD 在 2030 年前獲得比其他規模相當的科技公司更高的估值，值得願意承受波動的投資者進行長期投資。

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