比特幣波動率壓縮達到極端水平：交易員準備迎接釋放

Bitcoin 已連續73天在80.5萬美元至95萬美元之間震盪。與黃金和白銀等傳統上波動性較低的資產相比，比特幣價格的震盪行情也呈現出異常低的波動性。.  

自10月10日清算事件以來，市場情緒一直低迷，這種窄幅震盪和價格走勢平淡的局面加劇了市場參與者的冷漠情緒。儘管如此，波動率指標顯示，這種程度的壓縮在歷史上實屬罕見，通常預示着劇烈的單邊行情即將到來，因爲市場往往會在長時間的平靜期結束後迎來擴張。. 

波動性指標呈現極端情況 

Bitcoin 通常以其巨大的波動性而聞名，從絕對值來看，它仍然如此。然而，隨着時間的推移，比特幣作爲一種更加成熟、被機構matic接受且流動性更強的資產，其波動性已顯著下降。事實上，經波動性調整後，它的表現越來越接近英偉達、特斯拉和Meta等一些市值巨大的科技股。. 

來源： iShares

截至撰稿時， Bitcoin的年化波動率爲 34.06%，遠低於不久前高達三位數的水平。. 

引人注目的是，隨着 Bitcoin價格持續在窄幅區間波動，其歷史波動性在短期內進一步收窄。這一點體現在30天已實現波動率指標上，該指標衡量的是比特幣在滾動30天窗口期內每日收益率的標準差，並將結果年化。. 

自去年11月16日比特幣進入當前區間以來，30天實際波動率已從2.06%降至1.66%。像這樣長時間的波動率抑制在 Bitcoin歷史上並不常見，因此，這尤其值得關注，並非因爲已經發生的事情，而是因爲在一段較長的平靜期之後，波動率很可能再次上升，並最終確定方向。.  

另一個強化當前價格壓縮趨勢的指標是 Bitcoin的夏普比率，它通過比較超額收益與已實現波動率來衡量風險調整後的收益。簡而言之，它告訴我們投資者承擔的波動性是否得到了足夠的回報。.

如圖所示， Bitcoin的夏普比率再次跌至歷史上與主要市場底部相關的水平。這些低谷通常出現在波動率相對於收益仍然較高，或者收益停滯不前而波動率trac的情況下，這兩種情況都是後期盤整和市場情緒耗竭的特徵。.

關鍵在於背景。低夏普比率並不代表價格已觸底，也不能排除進一步下跌的可能性。在2022年的熊市中，即使 Bitcoin價格持續走低，其夏普比率也長期處於極低水平。然而，這些低夏普比率時期往往與風險回報重置同時發生，此時下跌動能減弱，市場開始擺脫衝動型趨勢行爲。.

結合歷史低位的實際波動率和長期區間震盪的價格走勢，低迷的夏普比率進一步印證了 Bitcoin 正處於一個波動性壓縮、信心不足的市場環境中。這些情況之所以引人注目，並非因爲它們保證價格會立即反轉，而是因爲它們反映出市場波動性已被抑制足夠長的時間，以至於市場格局發生轉變的可能性開始上升。. 

流動性和定位悄然構建 

長時間的窄幅震盪往往有利於流動性和倉位在暗處悄然積累，這一點在比特幣一週清算熱力圖中得到了清晰的體現。上行方面，91,500 美元至 93,000 美元之間出現了大量的清算流動性，表明空頭倉位正在積聚，但尚未經過考驗。. 

不利的一面是，流動性集羣在 88,000 美元到 86,000 美元之間明顯更密集，並且深度延伸到 85,000 美元中段，這表明槓桿多頭敞口正在該區間下方積累。. 

隨着價格持續震盪而沒有明確的走勢，這些區域變得更加集中，一旦突破任一邊界，就可能引發連鎖拋售。在這種情況下，窄幅震盪使得槓桿和流動性得以不對稱地疊加，爲價格最終突破盤整區間後可能出現的更大幅度的後續衝擊埋下了伏筆。. 

交易員關注的確認信號

比特幣價格出現積極趨勢反轉的首要跡象是重新奪回平行通道內的上升趨勢線。這一不斷抬高的低點形態從11月21日一直持續到1月20日結構性突破。如果價格能夠高成交量地重新奪回並再次測試該區域，則表明趨勢可能發生轉變；但如果價格持續在該水平受阻，則意味着賣方仍然佔據主導地位。.