中國股市策略在國有企業撤資680億美元后發生轉變

多年來，中國的交易員們一直依賴於一個不爲人知的假設：當價格暴跌時，國家隊會出手買入。這種信念如同底線一般支撐着市場。.

但上週，這一局面在公衆面前徹底崩塌。據彭博社報道，一家與國家有關聯的基金——中央匯金投資，在截至週四的六個交易日內，拋售了14只科技相關ETF，總額約675億美元。.

但丁研究公司創始人陳達表示：“如果足夠多的人關注這位球員的動向，他的舉動足以改變市場預期。”這種觀點迅速在交易大廳傳播開來。國家隊不再是單方面的買家，而是同時進行多空交易。.

數據解釋了爲何市場情緒緊張。滬深300指數過去一個月上漲了1.8%。以芯片股爲主的科創50指數更是飆升了16%。北京贏誠投資管理有限公司的基金經理吳偉表示：“如今，或許明智的做法是將交易重點放在團隊持倉較少的股票上，以避免成爲市場風暴的中心。”

吳偉補充道：“我的交易速度有所放緩，因爲歸根結底，這並不是一個看漲的信號。”

ETF換手率揭示了反彈期間的拋售模式。

交易詳情只會在季度報告中披露。在此之前，投資者們只能自行估算。中央匯金自2023年起開始積極買入中國ETF。.

截至2025年8月底，該公司持有約1800億美元的此類資產。分析師Rebecca Sin寫道，“清算規模表明，該公司正積極採取措施，以促進過熱行業的價格調整。”

trac資金流出後，據估計，中央匯金基金在該產品上的資金僅剩下約5%。

交易員們在本週開始發現一些規律。當指數在交易時段內大幅上漲時，ETF的成交量也隨之激增。.

隨後價格回落。週三，滬深1000指數ETF的成交量攀升，該指數在一小時內反彈近2%，之後又回落。許多交易員將此解讀爲拋售信號。.

儘管tron的風險偏好使一些指數保持穩定，但這種模式仍在重演。創業板ETF週四遭遇大量資金流出。該指數隨後收復了部分盤中跌幅。拋售潮令一些投資者感到意外，但也有人認爲這是可控的壓力，而非恐慌。.

隨着投資者重新評估風險敞口，波動性有所緩解。

滬深300指數短期波動率降至5月以來最低水平。在岸交易量從本月初的近4萬億元人民幣（約合5740億美元）回落。上海展望投資管理有限公司基金經理楊如意表示：

“我們不應該將國家基金的拋售解讀爲牛市結束的信號，而應該將其放在結構性、緩慢牛市的背景下考慮。”

楊如意還表示，中央匯金重新佈局其他matic ETF是合理的。.

Z-Ben Advisors表示，市場消化了拋售潮，沒有出現大幅波動。這表明中國機構投資者對A股的需求tron。.

北京Asymptote投資研究公司負責人朱振新表示：“現在賣出可以釋放倉位，以便在未來風險時期提供支撐。”朱振新補充道：“這樣的干預可以防止出現類似2015年那樣的‘瘋狂牛市’。”

現在人們關注的焦點在於還有多少股票可供拋售。一些投資者認爲，一旦供應枯竭，科技股的買盤可能會重啓。即便有明顯的干預，需求依然tron。滬深1000指數（其中包括湖南航天環宇通信技術股份有限公司等科技股和芯片供應商）仍處於2017年以來的最高水平。.

ETF交易量激增是否扭曲了價格，目前仍存在疑問。上海萬基資產管理有限公司的基金經理牛春寶目前正密切關注被拋售的藍籌股。.

牛春寶表示：“我很高興看到團隊減持了一些ETF，因爲部分股票的上漲導致市場波動劇烈，情緒衝動。” 牛春寶補充道：“這些股票的拋售引發的下跌可能會讓一些價值股對我們來說更具trac。”

加入高級加密交易社區 30 天 - 通常每月 100 美元。