受銅銀價格上漲帶動，礦業股飆升，創下多年來tron漲幅。

礦業股重回巔峯，而這一次，銅、銀和鎳的強勁表現是其上漲的主要驅動力。自2025年初以來，MSCI金屬和礦業指數已飆升近90%，遠超半導體、銀行甚至科技巨頭。.

華爾街基金經理們此前對這些股票不屑一顧，如今卻紛紛重倉買入。他們並非出於娛樂目的。金屬需求正在爆炸式增長，而供應卻無法跟上。.

這波漲勢並未放緩。銅價今年已上漲50%。這是因爲銅是能源基礎設施、電動汽車和人工智能數據中心不可或缺的原材料。但上漲的不僅僅是銅。白銀、鎳、鋁和鉑金也都在走強。就連黃金也表現tron。投資者仍在大量買入黃金，以對沖美國貨幣政策和日益緊張的全球局勢帶來的風險。.

儘管謹慎，基金經理仍增加了對礦業的投資。

礦業股曾經是市場拖累。當時所有人的目光都集中在科技股和銀行股上，尤其是在中國經濟前景不明朗的情況下。但隨着北京開始降息並承諾提供經濟支持，情況發生了變化。金屬板塊突然間看起來也沒那麼糟糕了。.

Pepperstone 的 Dilin Wu 表示：“礦業股已經悄然從乏味的防禦性股票變成了投資組合中不可或缺的支柱，它是少數幾個能夠同時應對貨幣政策變化和不穩定的地緣政治格局的行業之一。”

有趣的是，銅和鋁的價格走勢不再像以前那樣與經濟同步。它們已經成爲長期投資標的。這就是爲什麼每次價格下跌時，人們都會逢低買入。目前，歐洲基金經理對礦業板塊的淨超配比例爲26%。這是四年來的最高水平，儘管仍低於2008年時的38%。.

併購活動升溫，估值依然低迷

即使在反彈之後，該板塊看起來仍然被低估。斯托克600基礎資源指數的預期市淨率爲0.47，而平均水平接近0.59。在過去的週期中，該比率的峯值曾超過0.7。因此，該板塊仍有上漲空間。.

摩根士丹利的阿蘭·加布裏埃爾表示：“儘管自然資源比以往任何時候都更加重要，但這種估值差距依然很大。”阿蘭還指出，企業更傾向於收購其他公司，而不是新建礦場。收購成本更低、速度更快、風險也更小。.

目前，英美資源集團正在收購泰克資源公司。此外，還有傳言稱力拓集團將與嘉能可聯手。礦業公司都希望擴大規模，優化資產組合。銅是他們的目標。大家都知道銅礦供應存在問題。如果需求持續增長，價格也會上漲。這意味着銅礦股仍有上漲空間。.

必和必拓和力拓等大型礦業公司仍然與鐵礦石緊密相連。但鐵礦石市場表現不佳，上一輪由中國主導的超級週期已經結束。因此，他們正轉向銅礦。與此同時，只有少數公司提供純銅業務，自由港麥克莫蘭銅金公司和安託法加斯塔銅業公司就是其中的兩家。.

一些人仍持謹慎態度。美國銀行實際上下調了歐洲該行業的評級。他們表示，存在出現糟糕經濟意外的風險。.

Vantage Point 的 Nick Ferres 表示，他目前已減持黃金。“任何資產價格出現拋物線式上漲都會讓我感到擔憂，”Nick 說。“但礦業股價格很低。如果金價保持堅挺，我們會在回調時減持。”

彭博行業研究指出銅價仍將出現defi，而且缺口程度甚至可能比2025年更嚴重。至於黃金，他們認爲金價可能達到每盎司5000美元。高盛則認爲金價還會更高，到2026年底將達到每盎司5400美元，比目前價格高出約8%。

Reed Capital的Gerald Gan並未撤回投資。“大宗商品上漲的驅動因素現在更加強勁，也更加多元化，”Gerald表示。“未來幾個月，我們計劃增加對礦業的投資。”

如果您正在閱讀本文，那麼您已經領先一步了。請持續關注我們的新聞通訊。