由於人工智能基礎設施吸收了大部分可用供應，內存芯片價格飆升。

生產內存芯片和存儲驅動器的公司看到了巨大的需求，但即使多個市場出現嚴重短缺，他們也不會迅速提高產量。.

內存行業正面臨業內人士所稱的“非同尋常的供應危機”。人工智能基礎設施的建設消耗了大部分可用的NAND閃存、DRAM芯片和硬盤。其他行業也面臨着供應。PC和智能手機制造商難以獲得所需的零部件。

上個月，摩根士丹利的芯片分析師喬·摩爾稱這是存儲器行業的“代際供需錯配”。

供應緊張推高了價格，爲帶來了鉅額收入。美光科技上個月創下了週四表示，其第四季度營業利潤有望比去年同期增長兩倍。

通常情況下，極度短缺和高價會促使製造商迅速提高產量。但存儲器公司卻很謹慎。 他們之前就曾因價格劇烈波動而蒙受損失。

華爾街獎勵謹慎。

這種謹慎態度爲投資者帶來了豐厚的回報。存儲設備股票已成爲華爾街的寵兒。美光科技、希捷科技和西部數據等公司的股價在2025年均翻了一番以上，成爲標普500指數中表現最佳的股票。今年2月從西部數據分拆出來的閃迪科技股價更是飆升了十倍。專注於存儲設備的韓國製造商SK海力士，在短短三個月內股價就上漲了88%。

分析師認爲，今年內存芯片和硬盤價格將保持但該行業歷來飽受價格下跌之苦。價格下跌曾多次導致生產商虧損，股價暴跌。這種情況最近一次發生在2023年，當時美光、西部數據、希捷和海力士都公佈了年度運營虧損。

現在情況會有所不同嗎？也許會。像英偉達和AMD這樣的公司生產的計算系統需要大量的專用DRAM才能運行。這些系統還會產生海量的新數據，這些數據必須存儲在某個地方——硬盤和基於閃存的固態硬盤上。

伯恩斯坦分析師馬克·紐曼稱之爲“數據爆炸”。他預計，未來四年NAND閃存和硬盤的數據存儲產品總出貨量將以每年19%的速度增長，高於過去十年14%的平均增速。.

英偉達和AMD也加快了產品發佈週期，現在每年都會推出全新的旗艦級系統。爲這些系統增加更多DRAM內存可以顯著提升性能，超越舊版本。英偉達上週在消費tron展上展示的Rubin GPU芯片，其內存帶寬幾乎是去年開始出貨的Blackwell芯片的三倍。.

這一需求取決於資本支出。而這些支出目前已處於極高水平，並且沒有放緩的跡象。根據去年12月季度的預測，亞馬遜、谷歌、微軟和Meta Platforms四家公司到2025年的總支出將達到4070億美元。

根據Visible Alpha的共識預測，分析師預計今年這一數字將達到約5230億美元。“如果需求保持如此強勁，上行週期可能會持續數年，”摩爾寫道。.

記憶力好的高管們會記住那些糟糕的時光。

儘管其他電子tron市場對內存短缺的預測十分嚴峻，但美光、閃迪、希捷和西部數據等廠商在新增產能方面依然謹慎行事。只有希捷計劃今年大幅增加資本支出，而且也只是爲了將支出維持在通常的營收4%左右。.

據FactSet估計，儘管同期營收增長44%，但閃迪預計截至6月的財年資本支出將增長18%。上個月在瑞銀集團舉辦的一次會議上，閃迪首席執行官大衛·格克勒表示，NAND閃存行業普遍缺乏長期供應協議，這使得企業難以進行大規模投資。與其他半導體一樣，NAND閃存芯片的生產需要耗費數年時間才能建成。.

戈克勒在會上表示：“或許需求方應該考慮一次性做出超過三個月的承諾。”他還補充說，企業“需要把經濟效益考慮周全，才能持續投資，避免經歷這種巨大的週期性虧損。”

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