市場新年伊始表現強勁，但接下來會如何發展？

金融市場以與去年年底相同的漲勢開啓了新的一年。1月份的第一個交易日，股價繼續攀升，延續了去年大部分時間以來的上漲趨勢。.

過去一年，市場整體保持樂觀。對人工智能的熱情、較低的通脹以及各國央行的干預都推動了股市上漲。貿易摩擦、全球緊張局勢以及高企的股價？投資者對此毫不在意。結論很簡單：承擔風險終有回報。.

但真正引人注目的並非收益本身，而是所有因素的同步上漲。股票上漲，債券上漲，信貸利差收窄，大宗商品價格在通脹降溫的情況下依然攀升。利潤來自四面八方，並且持續增長。到年底，金融環境已寬鬆至全年最寬鬆的水平。股票估值攀升，投資者似乎一致認爲，推動這一趨勢的因素是經濟增長和人工智能。.

如果將全球股票、債券、信貸和大宗商品作爲一個整體來看，去年它們的綜合表現是自 2009 年以來最tron。那一年市場處於危機狀態，各國政府不得不採取重大幹預措施。.

所有這些同步變動讓分散投資看起來似乎太容易了。但這恰恰是問題所在。它掩蓋了投資結果對相同條件持續存在的依賴程度。當本應相互抵消的投資都朝着同一方向發展時，你的保障遠沒有你想象的那麼好。誠然，收益會不斷累積，但風險也隨之降低。.

華爾街依然押注於同樣的策略。

華爾街分析師仍然寄希望於同樣的因素：大規模人工智能投資、穩健的經濟增長以及各國央行在不再次引發通脹的情況下降息。超過60家公司的預測顯示，各方普遍認爲這些條件依然存在。.

問題是，市場已經消化了很多利好消息。.

Osterweis投資組合經理卡爾·考夫曼（Carl Kaufman）在談到人工智能和核能相關股票我們謹慎樂觀地認爲可以避免重大崩盤，但擔心未來的回報可能乏力。”

數據說明了一切。美國股市回報率約爲18%，連續三年實現兩位數增長。全球股市表現更佳，漲幅約爲23%。政府債券也出現上漲，全球國債價格上漲近7%，這得益於美聯儲三次降息。.

市場波動大幅下降，信貸市場也隨之下跌。債券市場波動幅度創下金融危機以來最大年度跌幅。投資級債券利差連續第三年收窄，平均風險溢價低於80個基點。.

大宗商品也紛紛跟進。 trac該板塊的彭博指數上漲約11%，其中貴金屬領漲。在各國央行購入、美國寬鬆貨幣政策以及美元走軟的推動下，黃金價格屢創新高。.

通貨膨脹仍然是可能徹底改變一切的變數。

通脹仍然是最大的不確定因素。儘管去年大部分時間物價壓力有所緩解，但一些投資者警告稱，能源市場或政策失誤可能會迅速扭轉這一局面。.

施羅德投資的米娜·克里希南告訴彭博社：“對我們來說，關鍵風險在於通脹最終是否會捲土重來。我們預見到一系列事件可能會引發通脹，而我們認爲最有可能的路徑是從能源價格上漲開始的。”

這種脫節現象不僅僅體現在市場層面。正如Cryptopolitan此前報道，去年全球最富有的500人財富增加了創紀錄的2.2萬億美元。與此同時，美國消費者信心指數在去年12月之前連續五個月下滑。

華爾街的傳統投資策略也捲土重來。股票和債券各佔一半的60/40投資組合回報率爲14%。 trac風險平價策略的指數基金上漲了19%，創下自2020年以來的最佳年度表現。.

大多數投資經理目前並不擔心。他們認爲，經濟增長勢頭強勁，政策支持力度也tron支撐更高的價格。.

哥倫比亞信安投資公司北美資產配置主管喬什·庫廷表示：“我們正計劃儘可能多地投入 cash ，以充分利用當前的市場環境。我們目前沒有看到任何跡象表明我們應該擔心近期會出現經濟衰退。”