Ethena 的 USDe 增長了 75%，7 月份增長轉爲垂直

Ethena 的 USDe 增長了 75%，7 月份增長几乎呈垂直增長態勢。該穩定幣超越 SkyProtocol 的 USDS，成爲供應量第三大的穩定幣。 

Ethena 的 USDe 供應量迅速擴張，擺脫了數月的供應緊縮。過去一個月，USDe 增長了 75%，總市值達到 96.9 億美元。2024 年 11 月，USDe 供應量迅速擴張，並最終在 12 月達到市場峯值。當前的擴張可能預示着加密貨幣市場將在未來數月繼續上漲，前提是市場情緒和流動性更加穩定可靠。 

此次新一輪增發的主要原因是 ETH 的定向波動，過去一個月內 ETH 價格突破 3,800 美元。在這種情況下，Ethena 的盈利模式將更加有效，使該平臺能夠支持更大的 USDe 供應。 

在2025年的大部分時間裏， Ethena的 USDe 供應量保持在保守的基線水平，而 ETH 則跌至 2,000 美元以下。由於市場行情利好，Ethena 迅速增發了代幣，總供應量增加了超過 40 億枚。

過去幾周，幾乎所有其他穩定幣都出現了增持，過去七天總供應量新增 19.6 億美元。USDe 目前已超越此前活躍度較高的穩定幣，例如 Binance的 FDUSD。 

該代幣還支持 Curve Finance 上的多個交易對，與 USDC 以及小衆穩定幣 FraxUSD 和 mkUSD 進行交易。 

USDe 接管中心化和去中心化市場

USDe 的主要推動力之一來自 Bybit，目前該公司承載着 USDe 超過 30% 的交易量。此外，USDe 另有 20% 的交易活動基於 Uniswap V3 交易對。 

USDe的增長部分得益於其聲譽的提升，這使得該資產得以融入多個生態系統。USDe 是少數幾個供應量接近 100 億，並同時轉向DeFi和一般交易的合成穩定幣之一。

USDe 的主要trac在於其質押能力，因爲 sUSDe 目前的交易價格存在溢價。過去一年，溢價從 1.08 美元擴大至 1.19 美元，且持續增長。然而，解除質押 sUSDe 取決於市場情況，如果過多交易者對其資產的需求，等待時間就會延長。 

sUSDe 的供應量也已增長至超過 52.2 億，這意味着目前 USDe 擁有約 40 億美元的可用供應量可用於其他業務。 

ENA 交易價格接近三個月高點

Ethena 的原生代幣 ENA 交易價格接近三個月高點 0.60 美元。該代幣在 7 月底達到 0.68 美元的峯值，反映了整體市場活躍度。 

ENA 進一步擴展了人們對“以太坊之夏”的預期，表明在 2025 年牛市期間，人們對 DeFi 的信任度將有所提升。該項目還證明，它能夠在市場調整期間以可控的方式進行通縮，而不會造成過大的蔓延。 

目前，USDe 的平均年化收益率 (APY) 爲 8.85%，市場對其需求旺盛，而這隻有在 ETH 市場行情良好的情況下才有可能實現。ETH 的普遍看漲是 Ethena 成功的主要因素。7 月初，由於 ETH 的反彈仍處於早期階段，其年化收益率較低，爲 3.51%。USDe 仍然僅受 Ethena 市場行情的支撐，並且可能面臨清算。在這種情況下，Ethena 將不得不再次減少供應。 

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