美國國債集結起來，兩年的收益率在美聯儲決定後降至3.90％

在美聯儲確認在2025年底之前確認降低兩分點利率的計劃後，美國國債在週三躍升了。債券交易者已經期待這一點，但是確認直接在中央銀行的政策會議結束後直接出現。

該決定立即產生了反應。對美聯儲政策的反應最快的爲期兩年的財政收益率下降了五個基點，降落爲3.90％。總額定收益率也至少下降了兩個基點。

自12月以來，美聯儲的目標範圍爲4.25％至4.50％，他表示，它仍計劃今年兩次削減。交易者做出了迅速的反應，鎖定了大約48個基礎的放鬆點 - 基本上是在這兩個削減中定價。大多數投資者預計將在10月首次降落，儘管有些人早在9月纔會出現

鉑金尖峯，金屬在美聯儲更新的時間軸上發散

市場反應不僅限於債券。在大宗商品中，黃金受到了打擊。美聯儲決定後，現場黃金下降了0.4％，至每盎司3,374.75美元。期貨幾乎沒有轉移 - 結束會議的0.03％，至3,408.1美元。這是在首次宣佈利率持有時短暫上升之後。

但是一旦餵養椅子傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）講話，情況就發生了變化。在新聞發佈會上說 “我們期望在未來幾個月內有有意義的通貨膨脹。”

銀沿着黃金向下，損失1.5％，以每盎司36.70美元的速度結束。但是鉑金朝相反的方向發展。它攀升了4.3％，達到1,319.03美元，白天的高達5％。那是鉑金自2021年2月以來的最高價格。與此同時，鈀降低了0.5％，收於1,046.75美元。

並非每個人都認爲這種金屬激增是可持續的。高盛分析師提出了一份警告，警告說，白金和白銀的集會“主要是投機性的”，不受實際供求因素的支持。儘管如此，貿易商仍在直接對餵養語言做出反應，目前忽略了基本面。

外國人將國庫傾倒作爲飼養木棍謹慎速度削減路線圖

儘管債券價格在美國上漲，但國外的需求講述了另一個故事。根據財政部的數據，三月份的美國國債的外國股份在3月達到了創紀錄的9.05萬億美元。這比去年同期近12％。但是自3月下旬以來，海外機構已經開始退縮。

超過200多箇中央銀行，主權財富基金和外國官方實體在紐約美聯儲中存儲其美國持股。這些持股僅在上週就下跌了170億美元。自三月份特朗普的新關稅以來，總跌幅已達到480億美元。回調與今年早些時候債券市場波動的上升完全排成一致。

通常，當外國貨幣當局出售美國債務時，他們會通過美聯儲的反向回購設施回收 cash 。那是他們停放 cash 並獲得國庫作爲抵押品的地方。但不是這次。自3月下旬以來，該設施的外國使用率下降了150億美元。

所有這些都表明了一件事：美聯儲的國外資產總額在兩個月內下跌了630億美元。該數字包括監護權持有的縮減和回購設施中的活動減少。

財政部定於週四發佈4月份的報告。預計該版本將顯示出這種回調的全部程度，尤其是自四月是最近市場混亂的頂峯。這些數字將幫助投資者弄清楚這是否只是對美聯儲較慢的時間表的反應 - 還是在國外債務的胃口較深的問題。

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